퀀트 글로벌 매크로 트렌드 2026.10.22(목)

📈 전일(10/21 수) 시장

코스피 5,735.66 (+3.29%)

코스닥 792.76 (+1.38%)

S&P500 7,757.17 (+0.58%)

나스닥100 29,822.52 (+1.13%)

미국 10년물 5.15% (+2.9bp)

미국 30년물 5.44% (+1.4bp)



📌 오늘의 핵심 3줄

① 글로벌 기술주, 2주 순매도 10년 넘는 기간 중 최대

② 삼성전자·SK하이닉스·마이크론 주가 고점 대비 평균 42% 하락

③ 브렌트유 약 110달러, 중동 선박 공격 전쟁 이후 최다



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📉 주식: 기술주 순매도, 10년 넘는 기간 최대

• GS PB에 따르면 10월 5~16일 글로벌 기술주 순매도는 10년 넘는 기간 중 2주 기준 가장 컸습니다. 기존 매수 포지션 정리와 신규 공매도가 함께 나타났습니다

• 노무라의 AI 인프라·하이퍼스케일러 종목 묶음은 일주일 -11%, 한 달 -12%, 연초 대비 -25.7%를 기록했습니다. 전체 주식시장은 상대적으로 버티고 있습니다

• 월초 이후 공매도 물량이 매수 물량의 5배이고 숏 레버리지는 5년 고점 부근입니다. 나스닥100은 5월 이후 같은 박스권에 머물러 있습니다

• 10년 기준으로 S&P500, 미 10년물 금리, 미국 실질금리(물가 상승분을 뺀 금리)는 모두 99백분위입니다. 이번 분기 S&P500 이익 증가분의 16.6%는 마이크론, 15.0%는 엔비디아가 차지했습니다



🔁 자사주: 올해 매입 승인 1.3조 달러, 사상 최대

• 연초 이후 자사주 매입 승인은 1조 3,050억 달러로 2025년 연간 1조 1,510억 달러를 넘었습니다. S&P500 기업의 자사주 매입은 상반기 전년 대비 15%, 2분기에는 20% 늘었습니다

• 이달 매입 규모는 연초 평균보다 약 40% 낮습니다. 현재 S&P500 기업의 12%만 매입이 가능한 기간에 있고, 이번 주 말까지 22%가 거래 제한에서 벗어날 것으로 추정됩니다

• 지난주 발표된 신규 매입 프로그램은 5건, 20억 달러였습니다. 2027년 미국 주식 신규 발행은 러셀3000 시가총액의 1% 미만으로 골드만삭스가 보고 있습니다



💾 반도체: 메모리 3사 주가 평균 42% 하락

• JP모건에 따르면 삼성전자·SK하이닉스·마이크론은 최근 고점 대비 평균 42% 내렸습니다. 과거 네 차례 메모리 불황 때 평균 낙폭은 약 49%였습니다

• JP모건은 메모리 불황의 전형적 신호인 가격 하락, 재고 증가, 주문 악화가 대부분 나타나지 않는다고 짚었습니다. 마이크론의 최근 분기 데이터센터 매출은 340억 달러를 넘었고, 2027 회계연도 출하량의 75% 이상이 이미 확보됐습니다

• 코어위브 급락 이후 빚으로 조달하는 AI 인프라 모델에 대한 점검이 강해졌습니다. 엔비디아는 5,000억 달러 규모 AI 금융 플랫폼에 참여하고 있습니다

• 코스피 선행 PER(주가를 향후 12개월 예상 이익으로 나눈 값)은 약 5.0배로 과거 범위 8.0~12.0배를 밑돕니다. 삼성전자·SK하이닉스를 빼면 8.0~10.0배입니다



💳 신용: 가장 약한 등급만 스프레드 크게 벌어져

• 하이일드 채권 중 가장 낮은 CCC 등급의 스프레드(국채보다 더 얹어 주는 추가 금리)는 약 1,060bp(10.6%p), BB 등급은 약 550bp(5.5%p)입니다

• 골드만삭스는 CDX IG가 VIX 1개월 선물보다 더 크게 움직이고 있다고 분석했습니다. 투자등급 스프레드는 약 24.5로 올랐습니다

• 연초 이후 브로드컴 2041년 만기 채권 스프레드는 94bp(0.94%p), 엔비디아 2040년 만기 채권은 71bp(0.71%p) 벌어졌습니다



🛢️ 원유·가스: 브렌트유 약 110달러, 선박 공격 최다

• 도이체방크에 따르면 중동 선박 공격은 전쟁 발발 이후 가장 많았고, 아라비아만~지중해 초대형 유조선 운임은 배럴당 16달러에서 32달러로 두 배가 됐습니다

• 원유 시장은 2025년 하루 170만 배럴 공급 과잉에서 올해 하루 180만 배럴 공급 부족으로 바뀌었습니다. 브렌트유 약 110달러는 도이체방크의 4분기 불리한 시나리오 105달러보다 높습니다

• 도이체방크의 2027년 브렌트유 시나리오는 휴전 협상 시 74달러, 중동 분쟁 장기화 시 130달러입니다

• 2026년 8월 유럽 산업용 가스 수요는 역대 최저였습니다



🇫🇷 유럽: 외국인이 프랑스 국채 57.5% 보유

• 외국인 기관의 보유 비중은 프랑스 국채 57.5%, 이탈리아 국채 35.9%입니다. 프랑스 공공부채는 GDP의 약 110%입니다

• 프랑스 국채 스프레드는 크게 벌어졌지만 이탈리아·그리스의 독일 대비 스프레드는 이번 달 오히려 좁아졌습니다. 2010~2012년 유로존 위기와는 다른 모습입니다

• CAC40의 12개월 선행 이익은 MSCI 유로존 대비 -2% 부근까지 회복했지만 상대 주가는 -12%까지 밀렸습니다. 르펜 후보의 당선 확률은 46%로 제시됐습니다

• 유럽 은행주(SX7E)는 200일 이동평균선까지 내려왔고, 유로화는 급락을 멈추고 횡보 중입니다



🇨🇳 중국: 3분기 성장률 4.5%, 소비·부동산은 부진

• JP모건에 따르면 3분기 성장률은 전년 대비 4.5%로 높아졌습니다. 9월 수출은 전월 대비 6.6% 늘었지만 부동산은 전년 대비 -20.6%입니다

• 부동산 고정자산투자 지수는 2019년 100에서 2026년 50 아래로 내려왔고, 올해 전체 고정자산투자는 연초 이후 -7.2%입니다

• 소매판매 증가율은 8월 0.4%, 9월 1.1%입니다. 9월 자동차 판매는 -21.2%를 기록했습니다



🇧🇷 브라질: 대선 결선 접전, 옵션 스큐 사상 최고

• 골드만삭스에 따르면 볼소나루 후보의 초기 5~6%포인트 리드는 약 51% 대 49%로 줄어 대부분 여론조사 오차범위 안입니다. 투표는 10월 25일이며 10월 23일 글로부 토론이 남아 있습니다

• EWZ 옵션의 단기 스큐가 사상 최고로 올랐고, EWZ 변동성 지수는 65 부근입니다