장 시작 전 생각(그냥 스텝 vs 빅스텝) 키움 한지영

[11/11, 장 시작 전 생각: 그냥 스텝 vs 빅스텝, 키움 한지영]

- 다우 -0.3%, S&P500 -0.4%, 나스닥 -0.7%

- 엔비디아 -5.5%, 마이크론 -1.1%, 코어위브 -0.5%(시간외 변동성 극심)

- 미 10년물 금리 4.99%, 30년물 금리 5.35%, WTI 86.4달러

1.

미국 증시는 약세를 보였지만, 방어력은 있었습니다.

12월 50bp 인상을 주장한 월러 연준 이사의 발언, 10월 CPI 컨센 상회, 젠슨황 스캔들 파장에 따른 엔비디아(-5.5%) 약세 지속 등으로 장 중반까지 부진한 흐름을 보였으나,

이후 연내 50bp 인상 과도 인식 속 AI주 중심의 저가 매수세가 유입된 영향으로 낙폭을 축소한 채 끝났습니다.

2.

미국의 10월 CPI는 전월비(MoM) 기준으로 헤드라인(0.4% vs 컨센 0.3%), 근원(0.3% vs 컨센 0.2%) 모두 예상보다 높았습니다.

더군다나 월러 이사가 12월 50bp(빅스텝) 가능성을 거론하면서 그 전제조건으로 “10월 근원 CPI가 +0.3%(MoM) 이상”을 제시했는데, 그걸 충족시켰네요.

그 여파로 미국 10년물 금리가 4.8%대에서 5.0% 부근까지 다시 올라온 상황입니더.

12월 FOMC(8~9일)전 마지막으로 확인하게 되는 CPI 지표(11월 CPI는 12월 10일 발표)였기에 시장은 의미부여를 할 수 있겠으나, 1

2월 50bp 인상은 소수 의견이라는 데에 주목할 필요가 있습니다.

Fed Watch상 12월 50bp 인상 확률은 11%에 불과한 가운데, 전일 댈러스 연은 총재, 연준 부의장 등 다른 연준 인사들 모두 50bp 인상을 명시적으로 지지 하지 않았기 때문입니다.

연준 내부적으로 50bp 인상 공감대가 형성되지 않았음을 유추할 수 있는 대목이 아닌가 싶네요.

3.

미국 내 에너지, 서비스 등 전반적인 인플레이션 확산을 유발했던 국제 유가의 경우,

한 때 100달러를 상회했다가 최근 미-이란 협상 기대감으로 80달러대 중반까지 레벨 다운이 된 점도 주목해봐야 합니다.

추후 12월 FOMC 전에 예정된 여타 주요 연준 인사들의 톤 변화를 확인할 필요가 있겠으나,

“12월 50bp 인상 -> 미국 시장 금리 급등 -> 증시 밸류에이션 부담 확대 + 빅테크 업체들 자금 조달 리스크 추가 악화”와 같은 부정적인 시나리오의 현실화 확률은 낮게 가져가는 것이 적절합니다.

4.

오늘 국내 증시도 미국 10월 CPI 컨센 상회에 따른 미 10년물 금리 상승, 대중 수출 통제 우려와 같은 젠슨황발 엔비디아 노이즈 여파로 전일 4%대 상승분을 일부 반납하는 흐름을 보일 것으로 전망합니다.

다만, 전일 미국 필라델피아 반도체 지수가 장 중 -2%대에서 -0.4%대로 낙폭을 축소하는 등 미 10월 CPI 충격이 제한적이었다는 점을 미루어 보아,

국내 증시 역시 장중 하방 경직성을 보일 듯합니다.

5.

또 장 마감 후 실적을 발표한 코어위브(-0.5%)의 3분기 매출액(36.6억달러 vs 컨센 35억달러) 및 연간 가이던스(131.5억달러 vs 컨센 129억달러)가 예상을 상회했으며, 수주잔고(2분기 1,040억달러 -> 3분기 1,325억달러)도 확대된 점도 중립 이상의 요인입니다.

물론 순 이자비용 상승, CAPEX 상향 등 부담 요인도 공존하고 있다 보니,

현재 시간외 주가가 +6%대 -> -2%대 -> 현재 +2%대로 움직이면서 가격 변동성이 심한 편이지만, 국내 증시 장중에 일일이 반응하기 보다는 코어위브 본장 주가 변화를 확인하고 대응하는 것이 맞지 않나 싶습니다.

6.

한편, 전일 외국인 8거래일만의 순매수 전환 속 코스피 4%대 반등에도 거래대금은 15조원대로 11월 이후 평균 거래대금(19조원)을 하회 중이며,

연중 100조원대를 지속 상회했던 고객 예탁금도 88조원까지 내려왔음을 감안 시, 아직 시장 전반의 매수 여력이 정상화됐다고 보기에는 어렵습니다.

그러나 최근 극심한 주가 조정 속에서도 이익 전망 훼손이 나타나지 않고 있으며,

반도체(11월 이후 -13.0%), IT 하드웨어(-24.7%), 기계(-9.8%), IT가전(-11.5%) 등 주력업종들이 여전히 낙폭 과대 구간에 있음을 고려하면,

추후에도 주가 복원력이 높아질 수 있다는 점을 대응 전략의 중심으로 가져갈 필요가 있습니다.

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가을답게 날씨가 계속 쌀쌀합니다.

오늘도 10도 안팎의 온도라고 하니, 다들 건강 잘 챙기시고 감기 걸리지 않게 조심하셨으면 좋겠습니다.

날씨도 증시도 차가운 계절이지만, 화이팅 하시길 바랍니다.

키움 한지영