“광고·커머스 매출 성장 둔화, AI 비용 증가”…대신증권, NAVER 목표가↓

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대신증권은 6일 NAVER에 대해 목표주가를 32만원에서 29만원으로 하향조정하고 투자의견은 매수를 유지한다고 밝혔다. 이는 광고·커머스 매출 성장 둔화와 인공지능 인프라 투자에 따른 비용 증가를 반영한 것이다. 정해창 연구원은 NAVER의 3분기 연결 매출액을 전년 동기보다 11.4% 증가한 3조4965억원, 영업이익은 21.3% 감소한 4493억원으로 정해창 연구원은 NAVER의 3분기 연결 매출액을 전년 동기보다 11.4% 증가한 3조4965억원, 영업이익은 21.3% 감소한 4493억원으로 예상했다. 정 연구원은 “추석 시점에 따른 계절적 요인과 가전 수요의 선반영, 커머스 수수료 인상 효과의 기저 종료가 매출 증가폭을 제한한다”며 “네이버페이 결제 단말기 설치와 AI 인프라 투자도 수익성을 압박할 것”이라고 전망했다.

매출은 4분기에 정상화되더라도 비용 부담은 이어지고, AI 팩토리는 2027년 공급 이후 사업성을 확인할 시간이 필요하다고 설명했다.

광고와 커머스 매출 성장 둔화 및 인공지능 인프라 투자 비용 증가가 수익성을 압박하고 있습니다. 비용 부담이 지속되는 가운데 2027년 AI 팩토리 공급 이후의 사업성 검증이 주요 변수로 작용합니다. 이 조정은 광고 및 커머스 매출 성장 둔화와 인공지능 인프라 투자에 따른 비용 증가를 반영한 결과이다. 소비자와 개인 투자자들은 최근 AI 관련 기술 투자로 인해 기업들의 비용 부담이 커지고 주가 흐름이 정체되는 상황을 마주하고 있어요. 🏭 NAVER의 경우 광고와 커머스 같은 본업의 매출 성장세가 둔화된 상태에서 AI 팩토리와 데이터센터 투자 비용까지 겹치면서 단기적인 수익성과 영업이익에 큰 압박을 받고 있답니다. 📊 이 때문에 기업들은 2027년 이후 데이터센터 관련 매출이 본격화되거나 B2B 시장으로 사업을 확장하기 전까지는 당분간 비용 부담을 견뎌야 하는 시험대에 올랐어요.

🏦 국내 증권사들 역시 NAVER에 대해 광고 및 커머스 매출 둔화와 AI 인프라 투자에 따른 비용 증가를 반영해 목표주가를 하향 조정했어요.