QMJ 7월 14.3% 상승…과거 두 차례는 증시 고점 뒤
제목 연관성·주요 수치·시장 영향·향후 전망을 기준으로 핵심 문장을 선별한 요약 브리핑입니다.
핵심 포인트
- 미국 주식의 우량주·저품질주 상대 성과를 보여주는 QMJ가 7월 14.3% 상승했다.
- 과거 두 차례 큰 상승은 증시 고점 이후 나타나, 이번 수치만으로 약세장을 미리 알렸다고 보기는 어렵다.
- AQR이 공개한 집계가 시작된 1957년 이후 가장 큰 월간 상승폭이다.
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미국 주식의 우량주·저품질주 상대 성과를 보여주는 QMJ가 7월 14.3% 상승했다. 과거 두 차례 큰 상승은 증시 고점 이후 나타나, 이번 수치만으로 약세장을 미리 알렸다고 보기는 어렵다. AQR이 공개한 집계가 시작된 1957년 이후 가장 큰 월간 상승폭이다. 이 지표가 올랐다는 것은 미국 주식 전체가 같은 폭으로 올랐다는 뜻이 아니라, 우량주가 저품질주보다 상대적으로 좋은 성과를 냈다는 의미다. 계산할 때는 품질 점수 상위 30%와 하위 30%를 나눠 시가총액 가중 방식으로 구성하고 매달 재조정한다. 장기 집계에서는 우량주가 저품질주보다 연평균 3.6% 높은 수익률을 냈다. Porter Stansberry) 포터앤드컴퍼니 설립자는 분석 글에서 저품질주가 우량주를 앞선 2년 넘는 기간 동안 우량주 매수·저품질주 매도 포트폴리오가 누적 36% 손실을 냈다고 썼다. QMJ 월간 상승폭 가운데 두 번째로 컸던 시점은 2000년 11월이다.
S&P다우존스 지수(S&P Dow Jones Indices)의 증시 이력에서는 앞선 강세장이 2000년 3월 끝난 것으로 기록됐다. 따라서 두 QMJ 급등은 당시 증시 고점에 앞선 사례가 아니다. 반면 전체 증시 수익률은 각 사례에서 4.5% 하락, 23.5% 하락, 6.4% 상승으로 달랐다. QMJ는 이런 상대 성과 변화를 측정하므로, 지표 하나만으로 증시 전체의 방향을 단정하기 어렵다.