BlackRock의 스테이킹 Ethereum ETF는 수익률을 제공하지만 투자자들은 여전히 ​​90억 달러 규모의 ETHA 펀드를 선호합니다.

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BlackRock의 90억 달러 규모의 이더리움 펀드는 여전히 수익률을 제공하는 경쟁사에 비해 약하고 약 30배 더 많이 거래됩니다. 스테이킹은 이더리움 상장지수펀드(ETF)를 강화하기로 되어 있었지만 BlackRock의 초기 결과에 따르면 투자자들은 여전히 ​​원래 펀드를 선호하는 것으로 나타났습니다. 자금을 구매한 투자자는 ETH의 가격에 노출되었지만 Ethereum 네트워크 보안을 위해 토큰을 투자한 보유자가 얻을 수 있는 보상을 상실했습니다. iShares Ethereum Trust ETF(ETHA)는 스테이킹 없이 이더리움에 대한 직접적인 노출을 제공합니다. 2차 시장 거래에서는 그 차이가 훨씬 더 컸습니다. ETHA는 당일 거래량에 종가를 곱한 기준으로 약 18억 6천만 달러의 주식 회전율을 기록했는데, 이는 ETHB의 6,180만 달러의 약 30배에 해당합니다.

그럼에도 불구하고, 스테이킹 수입이 가능해진 이후 ETHA의 지속적인 유입은 수익률 누락이 이더리움 ETF 수요의 주요 제약이라는 강력한 버전의 이론에 도전합니다. ETF 흐름 데이터는 펀드 수준에서 생성 및 환매를 식별하지만 ETHA를 판매한 투자자가 이후에 수익금을 사용하여 ETHB를 구매했는지 여부는 밝히지 않습니다. 스테이킹되지 않은 부분은 BlackRock이 이더리움의 스테이킹 프로세스에서 빠져 나올 때까지 기다릴 필요 없이 자금 운영 및 환매를 위한 유동성을 제공합니다. ETHB는 ETHA와 동일한 헤드라인 요율인 0.25%의 표준 연간 스폰서 수수료를 부과합니다. 단, 임시 면제로 인해 3월 12일부터 12개월 동안 첫 25억 달러 자산에 대한 수수료가 0.12%로 감소됩니다.

그때까지 BlackRock은 ETHA의 확립된 유동성을 우선시하는 투자자와 ETHB를 통해 스테이킹 소득을 얻기 위해 추가 복잡성을 기꺼이 수용하려는 투자자라는 두 가지 선호 사항을 모두 포착할 수 있습니다. 관련 읽기 월스트리트의 알트코인 ETF 로테이션은 알트시즌을 생성하지 않고 있으며 오래된 플레이북이 깨질 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 스테이킹 수입이 가능해진 이후 ETHA의 지속적인 유입은 수익률 누락이 이더리움 ETF 수요의 주요 제약이라는 더 강력한 버전의 이론에 도전합니다. 스테이킹은 한 가지 핸디캡을 제거하지만 ETHA의 선두 출발은 아닙니다. ETHB는 원래 Ethereum ETF 구조에 대한 비판을 형성한 기회 비용 문제의 대부분을 제거합니다.