연준 25bp 인상 뒤 나스닥 사상 최고…고점만으론 부족

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미 연준이 기준금리를 25bp 올린 직후 나스닥 종합지수가 사상 최고치를 경신했다. 과거 통계는 금리 방향과 지수 고점만으로 시장 흐름을 단정하기 어렵다는 점을 보여준다. 미국 연방준비제도가 기준금리를 25bp 올린 직후 나스닥 종합지수가 사상 최고치를 경신했다. 금리 인상과 주가 고점이 동시에 나타났지만, 과거 통계는 정책 방향이나 지수 수준만으로 시장 흐름을 단정하기 어렵다는 점을 보여준다. 미 연준은 9월 16일 연방기금금리 목표 범위를 3.75~4.00%로 25bp 인상했다. [나스닥] 종합지수는 9월 22일 장중 2만7212.68까지 오르며 6월 이후 처음으로 장중 사상 최고치를 경신했다. 1982년 이후 미 연준의 금리 인상 뒤 12개월 동안 S&P500의 평균 수익률은 14.9%였고, 금리 인하 뒤 12개월 평균 수익률은 11.2%였다.

FactSet 집계로 1950년 이후 S&P500이 사상 최고치일 때 매수한 뒤 12개월 평균 수익률은 9.5%였고, 다른 거래일의 평균 수익률은 9.3%였다.

3년과 5년 기준에서도 사상 최고치 매수 결과가 다른 거래일보다 뚜렷하게 약하지 않았다는 설명이다. 이는 고점 매수가 항상 유리하다는 뜻이 아니라, 지수가 사상 최고치라는 사실만으로 이후 수익률 악화를 예측하기 어렵다는 의미다. 과거 금리 인상 국면마다 인플레이션과 기업 가치, 금융 여건이 달랐고 현재 시장에 같은 수치가 적용된다고 단정할 수 없다. 연준의 25bp 인상 직후 현물 금값이 하락했다는 본지 과거 보도 처럼 정책 변화는 자산별로 다르게 반영될 수 있다.