“외국인 선물 샀는데 왜 빠졌지?”…옵션 만기일 코스피 막판 ‘출렁’

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외국인 선물 매수에도 막판 낙폭 확대 프로그램 순매수 전환에도 지수 하락 “반등 지속엔 현물 수급 개선 동반돼야” 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)를 둘러싼 불확실성과 미국 AI·반도체주 강세에 따른 투자심리 개선 등 상승·하락 요인이 맞선 가운데 옵션 만기 변수까지 겹쳤다. 옵션 만기에는 기존 거래와 연계해 보유하던 현물·선물 포지션을 정리하거나 조정하는 주문이 장 막판에 집중되면서 대형주 종가가 출렁일 수 있다. 외국인은 이날 정규장에서 코스피200 선물을 643계약 순매수했다. 지난 10일 1997계약, 11일 3707계약을 순매도한 뒤 매수 우위로 전환한 것이다. 다만 이날 순매수 규모는 직전 이틀간 순매도한 5704계약의 11.3%에 그쳤다. KRX 기준 코스피 프로그램 매매는 오후 3시 20분 누적 317억1400만원 순매도에서 3시 30분 1021억3100만원 순매수로 전환했다.

비차익거래가 같은 시간 누적 769억5800만원 순매도에서 443억500만원 순매수로 돌아섰고, 차익거래 누적 순매수액도 452억4400만원에서 578억2800만원으로 늘었다. 외국인은 지난 2~6일 코스피200 선물을 1만2326계약 순매수했지만, 해당 주간 선물 가격은 13.0% 하락했다. 증권가에선 외국인의 선물 매수만으로 반등의 지속성을 판단하기보다 현물 매도 압력과 옵션 포지션을 함께 살펴야 한다는 조언이 나온다. 이상연 신영증권 연구원은 “향후 반등의 지속성을 판단하려면 외국인 선물 매수와 함께 현물 및 비차익 매도 규모가 줄어드는지 확인해야 한다”며 “VKOSPI(코스피200 옵션 가격에 반영된 기대 변동성) 하락과 베이시스(선물과 현물의 가격 차이) 회복이 동반돼야 수급 안정에 대한 신뢰가 높아질 수 있다”고 말했다.

젠슨 황 엔비디아 CEO를 둘러싼 불확실성이 투자심리에 영향을 미치며, 옵션 만기로 인해 코스피가 장 막판에 낙폭을 키웠다.

증권가는 외국인의 선물 매수만으로 반등의 지속성을 판단하기보다는 현물 매도 압력과 옵션 포지션의 변화를 함께 분석해야 한다고 조언하고 있다.