미국 재무부는 단기 부채를 조달하기 위해 스테이블코인에 의존하고 있지만 280억 달러 규모의 장기채권 문제를 해결할 수는 없습니다.

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스테이블코인 수요는 미국 재무부 채권을 지원할 수 있지만 GENIUS 법 준비금 규칙은 만기를 93일로 제한하고 장기 채권에 대한 직접적인 수요를 제외합니다. GENIUS 준비금은 93일 동안 중단되고 재무부는 10~30년 만기 부채에 대한 유동성 환매를 확대합니다. 관련 Reading Circle은 연방 신탁 은행이 되었습니다. 이제 대출 기관은 스테이블코인이 5,000억 달러를 고갈할 것으로 예상된다고 경고합니다. 재무부의 계획 운영은 10~20년 및 20~30년 부문에서 임시 명목 쿠폰을 목표로 합니다. 스테이블코인 수요는 그 혼합이 프런트 엔드 쪽으로 기울면 청구서 구성 요소의 일부를 흡수할 수 있지만, 정부의 차입 요건은 그대로 유지되고 스테이블코인 준비금은 직접 구매자로서 장기 채권 환매에 들어가지 않습니다. 이러한 패턴은 발행인이 구매하는 자산에 적합합니다.

몇 주 내에 만기되는 증권에 현금을 투입하면 어음 수익률이 줄어들 수 있으며 투자자는 10년, 20년, 30년 만기 부채의 듀레이션 리스크를 부담하게 됩니다. 장기 국채 수익률은 신용 비용, 위험 자산에 적용되는 할인율, 변동성이 큰 포지션에 대한 투자자의 선호도에 영향을 미칠 수 있습니다. 오래된 장기 채권의 더 나은 거래 조건은 시장 기능을 향상시킬 수 있으며, 더 큰 어음 구매자 기반은 재무부의 선취 자금 조달을 지원할 수 있습니다. 장기 채권 시장은 여전히 ​​듀레이션을 보유하려는 투자자에 의존하고 있어 재무부의 유동성 운영과 비트코인의 금융 상황 채널은 규제된 스테이블코인 예비 입찰과 별개입니다. 그는 분산형 기술이 다음과 같은 잠재력을 가지고 있다고 믿습니다... 포스트 미국 재무부는 단기 부채를 조달하기 위해 스테이블코인에 의존하고 있지만 CryptoSlate에서 처음 나타난 280억 달러 규모의 장기 채권 문제를 해결할 수는 없습니다.