Santoli: 투자자들이 9월을 앞두고 경계해야 하는 이유

본문

다양한 주요 시장 지표가 결과적 한계점에 가까워지고 있기 때문에 투자자들은 매우 경계해야 합니다. 먼저 받은 편지함에서 Mike Santoli의 Market Memo를 받아보세요. 이곳은 폭풍 전의 고요함, 늦여름 허리케인, 9월 시장의 혹독한 현실에 대한 논의를 기대하도록 조건을 갖춘 곳입니다. 2026년처럼 해당 연도에 주식이 이미 강세를 보였을 때 9월은 덜 두려웠습니다. 이 모든 것을 감안할 때, 지금 경계해야 할 이유는 순전히 월말이 아니라 S&P 및 8월 준결승과 마찬가지로 다양한 주요 시장 지표가 결과적 임계값 근처에 감돌고 있다는 사실 때문이라고 생각합니다. 임계값을 초과할 경우 시장 성격의 변화를 암시할 수 있습니다.

10년 만기 국채 수익률은 금요일 잭슨 홀에서 케빈 워시 연준 의장이 단기적으로는 단기 금리가 완고한 인플레이션에 대응하기 위한 도구이며 곧 사용해야 한다는 위원회의 견해에 동의한다는 분명한 메시지에 부분적으로 반응하여 4.7% 이상으로 다시 올랐습니다. Warsh의 금요일 연설 이후, 9월 인상에 대한 시장 내재 확률은 50%를 약간 넘었습니다. 연준의 결정이 나오기 3주도 채 안 되어 동전 뒤집기에 가까운 확률은 일종의 "만약에?"와 같습니다. 이는 위험 성향을 억제할 수 있는 제안이며 아마도 기업 투자 공격과 주택/소비자 주의라는 두 가지 속도로 진행되는 경제에 직면한 의사소통이 덜한 연준의 특징이 될 수 있습니다. 90년대 버블이 팽창하면서 국채는 10년 넘게 대규모 강세장을 경험했습니다.

(밝은 측면에서 볼 때, 오늘날 고급 채권의 구매자는 적절한 명목 및 실질 수익률의 완충 장치를 누리고 있으며 채권은 수익률이 1%포인트 하락할 때 등가 상승으로 인해 손실을 입는 것보다 더 많은 가치를 얻을 수 있습니다.) 수익률 범위의 상단을 밀어올리는 것 외에도 광범위한 원자재 지수는 5년 내 최고치를 향해 상승하고 있으며 기업 부채 스프레드는 현저히 좁으며 제가 관찰하는 한 가지 기발한 위험 선호도 척도는 저품질/저렴한 Citi vs. 한 해의 세 번째이자 마지막 막을 시작하는 9월로의 전환의 주요 특징은 분석가와 투자자가 내년에 대한 견해를 조정하기 시작한다는 것입니다. Kolovos는 최근 보고서에 대해 다음과 같이 말했습니다.

"전반적으로 작은 변화가 있지만 Investors Intelligence와 같은 설문 조사 데이터에서 너무 많은 상승세를 보여주고 실시간 시장 지표에서는 상대적으로 높은 수준의 안일함을 보여주기 때문에 정서는 지나치게 낙관적입니다." 예측 시장은 회의적인 시각을 통해 스스로를 위험을 위한 사회적으로 유용한 장소로 제시함으로써 도박에 대한 대중의 무모한 충동을 세탁하려고 합니다.