[풍산홀딩스 자본방정식]⑤ 류진 일가에 112억 배당...'환원 기준'은 빈칸

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풍산홀딩스가 주요 투자회사 풍산에서 받는 배당금이 줄어든 가운데 주주에게 지급하는 결산배당을 늘렸다. 2025사업연도 결산배당은 약 220억원으로 류진 회장과 배우자, 두 자녀 등 일가 몫이 전체 배당액의 절반을 넘는다.풍산홀딩스는 자체 제조·용역사업도 함께 운영한다. 다만 배당금수익 감소를 자체사업의 현금 창출과 기존 현금으로 얼마나 보완했는지, 투자와 배당·자사주 매입의 우선순위를 어떤 기준으로 정하는지는 주주가 확인해야 할 대목이다. 풍산홀딩스는 개별 배당액과 자사주 취득 계획을 제시했지만 중장기 배당성향이나 현금흐름에 연동한 환원 목표는 구체적으로 밝히지 않았다. 일가의 발행주식 기준 지분율은 48.69%지만 총배당액에서 차지하는 비중은 51.14%다. 일가에 귀속되는 금액이 큰 것은 지분 집중과 자기주식 배당 제외가 결합한 결과다. 풍산홀딩스의 상반기 별도 기준 배당금 수취액은 181억500만원이다.

풍산은 배당 지급회사이면서 풍산홀딩스 자체사업의 주요 거래처이기도 하다.

반기보고서도 순이익과 영업현금흐름, 투자계획 등을 종합적으로 고려한다는 원칙을 제시했지만 목표 배당성향이나 환원율, 적용 기간을 수치로 정하지 않았다. 2025년 배당성향 29.5%와 배당금 증가율 12.1%가 제시됐지만 향후 목표 배당성향이나 현금흐름에 연동한 환원 산식은 담기지 않았다. 자체사업과 유보 현금에서 얼마를 보완하고 투자가 늘어나면 환원 규모를 어떻게 조정할지 기준이 제시돼야 주주가 다음 해 배당을 가늠할 수 있다. 류진 일가에 과반이 배분되는 배당 구조와 함께 이를 지속할 현금의 원천과 자본 배분 원칙도 검증 가능한 형태로 제시할 필요가 있다.