주식 쉬는데 청산 계속...토큰화 시장 ‘유동성 함정’

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주식시장이 문을 닫은 주말, 반도체 주가를 추종하는 디지털자산 파생상품 시장에서 대규모 강제청산이 발생했다. 거래는 계속됐지만 현물 주식을 사고팔며 가격 차이를 조정할 통로는 제한됐다. 이 문제는 국제통화기금(IMF)이 토큰화 시장의 과제로 지적한 '유동성 파편화' 차원에서 살펴볼 필요가 있다. 토요일인 지난 17일 코인글래스 데이터에 따르면, 오후 9시22분부터 10분 동안(UTC 기준) 반도체 주식·펀드 연계 무기한선물에서 5160만달러(약 691억4400만원) 규모의 포지션이 강제청산됐다. 가격 상승에 베팅한 롱 포지션의 청산액은 3800만달러(약 509억2000만원)로 전체의 약 74%였다. 상품별로는 반도체 레버리지 상장지수펀드(ETF) SOXL 연계 계약에서 1270만달러(약 170억1800만원), 샌디스크와 SK하이닉스 연계 계약에서 각각 1000만달러(약 134억원)가 청산됐다.

데이비드 정 트레드파이(Tread.fi) 최고경영자(CEO)는 거래 기록을 분석한 결과 바이낸스에서 매도가 먼저 나타났다고 설명했다. 샌디스크와 마이크론 관련 대규모 매도는 오후 9시21분59초 시작됐고, 1초가 지나기 전에 하이퍼리퀴드에서도 주문이 나왔다. 보고서에 따르면 토큰화주식 시장 규모는 23억달러(약 3조820억원)다. 한 시장에는 매수자가 많고 다른 시장에는 매도자가 몰려도 자산과 자금을 빠르게 옮길 수 없다면 가격 차이가 계속 남을 수밖에 없기 때문이다. 큰 주문이 가격을 얼마나 움직이는지, 주말에도 매수·매도 호가가 유지되는지, 현물과 가격 차이가 벌어졌을 때 이를 좁힐 거래가 가능한지가 중요하다. 언제든 거래할 수 있다는 편의성과 실제 매물을 받아줄 유동성 사이의 간극이 드러난 것이다.이 문제는 국제통화기금(IMF)이 토큰화 시장의 과제로 지적한 '유동성 파편화' 차원에서 살펴볼 필요가 있다.