범용이 HBM 격차 메운다…삼성, D램 실적 SK하이닉스 추월 전망

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삼성전자가 지난해 SK하이닉스에 내줬던 D램 매출과 영업이익 우위를 1년 만에 되찾을 것이란 전망이 나왔다. HBM(고대역폭메모리) 매출은 SK하이닉스가 여전히 높지만 범용 D램 가격이 HBM보다 빠르게 오르면서 삼성전자의 대규모 생산능력이 실적 증가로 연결될 것이란 관측이다. 14일 글로벌 증권사 CLSA는 최근 발간한 보고서에서 올해 삼성전자의 D램 매출을 350조6000억원으로 전망했다. SK하이닉스 전망치 255조9000억원보다 약 94조7000억원 많은 금액이다. D램 영업이익도 삼성전자 280조6000억원, SK하이닉스 211조6000억원으로 삼성전자가 약 69조원 앞설 것으로 예상했다. 지난해 HBM을 제외한 D램 매출은 삼성전자가 60조9000억원으로 SK하이닉스 44조4000억원보다 약 16조5000억원 많았다.

그러나 SK하이닉스가 HBM에서 삼성전자보다 20조4000억원 많은 매출을 올리면서 비(非)HBM 제품의 열세를 상쇄했고, 전체 D램 매출에서 약 3조9000억원 앞섰다.

CLSA가 예상한 올해 HBM 매출은 SK하이닉스 49조4000억원, 삼성전자 31조4000억원이다. 두 회사의 HBM 매출 격차가 18조원에 달하는데도 삼성전자가 전체 D램 매출과 영업이익에서 앞설 것으로 예상한 이유는 범용 D램에 있다. 범용 D램 가격이 HBM보다 빠르게 오르면서 HBM 매출은 증가해도 전체 D램 매출에서 차지하는 비중은 오히려 낮아질 전망이다. HBM 생산 확대가 범용 D램 공급을 제약한 가운데 AI 서버 투자가 범용제품 수요까지 끌어올리면서 HBM 호황이 범용 D램의 실적 기여도를 더 키우는 역설이 나타난 것이다.

반도체업계 관계자는 "지난해에는 HBM 공급량과 제품 경쟁력이 D램 실적을 좌우했지만 올해는 범용 D램 가격이 큰 폭으로 오르면서 전체 생산능력의 중요성이 커졌다"며 "삼성전자의 실적 우위 전망을 HBM 경쟁력의 역전으로 해석하기보다는 AI 메모리 수요가 서버용 DDR5까지 확산하면서 대규모 생산 기반의 가치가 높아진 결과로 봐야 한다"고 말했다.