ECB 슈나벨 "팬데믹 선제 안내, 운신 폭 지나치게 좁혔다"

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이자벨 슈나벨 ECB 집행이사가 5일 ECB 머니마켓 컨퍼런스 2026 연설에서 팬데믹 당시 선제 안내가 ECB의 운신 폭을 지나치게 좁혔다고 평가했다. 이자벨 슈나벨(Isabel Schnabel) 유럽중앙은행 (ECB) 집행이사가 외화 표시 스테이블코인에 과도하게 의존하면 통화주권이 흔들리고 금융안정에 위험이 생길 수 있다고 말했다. 슈나벨은 5일 독일 프랑크푸르트에서 열린 ECB 머니마켓 컨퍼런스 2026 연설에서 이같이 밝혔다. 슈나벨은 디지털 유로와 분산원장기술(DLT)·토큰화로 유럽 도매 금융시장을 현대화하겠다는 계획을 설명하며 전략적 자율성을 지킬 수 있다고 말했다. 슈나벨은 팬데믹 당시의 '선제 안내'가 ECB의 운신 폭을 지나치게 좁혔다고 평가했다. 둘째는 충격을 수요와 공급으로 나누는 데 그치지 말고 물가 전망에 미치는 영향을 살피는 것이다.

슈나벨은 팬데믹 이후 공급망 차질과 쌓였던 수요, 재정·통화 지원이 겹쳤고 러시아의 우크라이나 침공으로 에너지·식품 가격 충격이 더해졌다고 설명했다.

중동 분쟁이 시작되기 전에도 서비스 물가 상승률은 3%를 웃돌았다. 최근 에너지 충격 이후에는 중장기 소비자 물가 기대가 올라 ECB의 2% 목표에서 점차 멀어졌다고 말했다. 셋째는 물가 안정 목표를 재정과 금융시장의 압력에 밀리지 않고 수행할 수 있는 '통화 우위'를 지키는 것이다. 헤지펀드가 환매조건부채권(레포) 거래로 자금을 조달해 국채를 보유하는 비중이 커지면서 금리 인상의 여파가 정부의 자금 조달 비용에 더 빨리 전달될 수 있다고 봤다. ECB는 10월 29일 정책회의에서 기준금리를 동결했으며, 12월 회의에서 새로 들어오는 자료를 바탕으로 금리를 결정하겠다고 밝혔다.