[현대모비스 재편 셈법]④ '자사주 소각' 주주가치·지배력 움직인다

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현대모비스가 램프사업을 매각하며 포트폴리오를 재편하는 가운데 자사주 소각도 이어간다. 현대모비스는 총주주환원율(TSR) 30% 이상을 목표로 배당과 자사주 매입·소각을 병행하고 있다. 소각 직전 발행주식 수를 기준으로 보면 약 1.0%에 해당하는 규모다. 지배주주가 주식을 추가 매입하지 않아도 자사주 소각만으로 지분율이 상승하는 구조다. 2025~2027년 중장기 주주환원 정책으로 TSR 30% 이상을 제시하고 배당과 신규 자사주 매입·소각, 기존 자사주 소각을 탄력적으로 운영하고 있다. 7월 이사회 승인 사항에는 2027년 9월까지 기존 보유 자사주를 전량 소각한다는 계획도 담겼다. 105만2000주가 향후 모두 소각되고 다른 조건이 변하지 않는다면 보통주 발행주식 수는 약 8877만주까지 줄어든다.

8월 91만1998주를 소각한 이후에도 단순 계산상 약 0.338%에 그치며 향후 기존 자사주 105만2000주까지 소각해도 약 0.342%에 불과하다.

6월 말 기준 기아·현대제철·현대글로비스가 보유한 현대모비스 주식은 모두 2258만8213주로 발행주식 기준 약 24.9%다. 현대차그룹이 순환출자를 해소하면서 정 회장의 직접 지배력을 높이려 한다면 자사주 소각보다 계열사가 보유한 현대모비스 지분을 어떻게 처리하느냐가 더 중요하다. 주주가치 제고 정책이 강화될수록 향후 지배구조 개편에서도 일반주주가 받아들일 수 있는 가치평가와 거래조건의 중요성이 커질 수밖에 없다. 발행주식 수가 줄면 기존 주주가 추가로 주식을 사지 않아도 지분율이 높아지기 때문이다.자사주 소각만으로 정의선 회장의 직접 지분이 크게 높아지는 것은 아니다.