코인 더 사도 주당 몫 줄 수 있어…신주 발행가 따져야

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신주 발행가가 순자산가치보다 낮으면 코인 가격이 그대로여도 기존 주주의 몫이 희석될 수 있다. 가상자산 재무기업은 비트코인(BTC) 등 코인을 더 사들여 총보유량을 늘려도 기존 주주의 주당 보유량이 줄 수 있다. 새로 발행한 주식 한 주당 매입한 코인 수량이 발행 전 주당 보유량보다 적으면 전체 주당 몫은 감소한다. 신규 보통주 발행가가 순자산가치보다 높으면 주당 자산이 늘 수 있고, 낮으면 코인 가격이 그대로여도 기존 주주 몫이 희석될 수 있다고 더디파이언트(The Defiant)는 보도했다. 따라서 총보유량을 늘렸다는 사실만으로 기존 주주의 몫이 커졌다고 볼 수 없다. 비교할 때는 신주 발행으로 늘어난 주식 수와 그 자금으로 산 코인 수량을 함께 계산해야 한다. 발행가가 주당 NAV보다 높으면 주당 NAV가 오를 여지가 있지만, 실제 효과는 발행 비용을 뺀 순조달액에 달려 있다.

주당 비트코인 보유량에는 조달액으로 실제 매입한 코인 수량까지 반영해야 하므로 발행가만으로 두 지표의 증가를 보장하지 않는다.

발행 전후의 코인 수량과 주식 수를 같은 기준으로 계산해야 신주 발행이 주당 몫을 늘렸는지 줄였는지 알 수 있다. 본 기사는 시장 데이터 및 차트 분석을 바탕으로 작성되었으며, 특정 종목에 대한 투자 권유가 아닙니다.