사모기업 ETF 스왑 구조, 디파이언스가 신청

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디파이언스(Defiance ETFs)가 사모기업에 연동되는 프리IPO 상장지수펀드(ETF) 등록을 신청했다. 비상장 주식을 직접 담지 않고 총수익스왑으로 경제적 노출을 얻는 구조다.크립토브리핑은 한국시간 5일 디파이언스가 ‘프리IPO 리더스’... 디파이언스가 사모기업에 연동되는 프리IPO ETF 등록을 신청했다. 크립토브리핑은 한국시간 5일 디파이언스가 ‘프리IPO 리더스’ ETF를 신청했으며, 이 상품이 사모기업 익스포저를 전적으로 스왑으로 구성한 첫 ETF 사례로 소개됐다고 전했다. 이 구조를 쓰면 개인투자자가 직접 접근하기 어려운 사모기업을 ETF 안으로 가져올 수 있다. 당시 제다이(JEDI)는 비상장 기업 노출을 일부 허용하는 구조를 내세웠고, 순자산은 8월 21일 기준 2억850만 달러(약 2888억원)를 기록했다. 여기에 스왑 구조가 더해지면 ETF 순자산가치 산정에서도 기준 가격과 실제 회수 가능 가치 사이에 차이가 생길 수 있다.

Stocktwits는 한국시간 5일 기준 오픈AI(OpenAI), 스페이스X, 스트라이프(Stripe) 등 400개 이상 사모기업 전용 심볼 페이지를 열었다고 밝혔다. ETF.com은 6월 디파이언스의 스페이스X 연계 ETF가 거래 첫날 약 2시간 만에 100만주가량, 5000만 달러(약 679억원) 넘게 거래됐다고 전했다. 사모기업 노출을 ETF 안에 넣으려면 평가, 환매, 공시, 유동성 관리 방식이 공개시장 자산보다 복잡해진다. 국내 투자자가 미국 상장 ETF를 통해 비상장 성장기업에 접근할 수 있는 길이 넓어질 수 있지만, 실제 위험은 보유 자산명보다 평가 방식과 파생계약 조건에서 갈릴 가능성이 크다. 편입 대상, 비용 구조, 평가 방식, 스왑 상대방 조건이 공개돼야 상품의 위험과 작동 방식을 구체적으로 판단할 수 있다.