JP모건 "비트코인, ETF 헤지 풀리면 금보다 강해질 수 있다"

본문

[디지털투데이 유승아 인턴기자] JP모건이 비트코인 ETF 투자자들의 하방 헤지 수요가 줄어들 경우 비트코인이 금보다 상대적으로 강한 흐름을 보일 수 있다고 진단했다.17일(이하 현지시간) 블록체인 매체 유투데이에 따르면, 니콜라오스 파니기르초글루(Nikolaos Panigirtzoglou)가 이끄는 JP모건 분석팀은 비트코인과 금 ETF에 대한 기관투자자 노출이 모두 높은 수준이지만, 비트코인 투자자들이 하락 위험에 훨씬 적극적으로 대비하고 있다고 분석했다.JP모건은 단순한 ETF 자금 유입 규모보다 투자자들의 포지션 구조에 주목 17일(이하 현지시간) 블록체인 매체 유투데이에 따르면, 니콜라오스 파니기르초글루(Nikolaos Panigirtzoglou)가 이끄는 JP모건 분석팀은 비트코인과 금 ETF에 대한 기관투자자 노출이 모두 높은 수준이지만, 비트코인 투자자들이 하락 위험에 훨씬 적극적으로 대비하고 있다고 분석했다.

JP모건은 단순한 ETF 자금 유입 규모보다 투자자들의 포지션 구조에 주목했다.

비트코인 투자자들의 이례적으로 방어적인 포지션은 투자심리가 개선되고 보호 수요가 줄어들 경우 비트코인에 유리하게 작용할 수 있다는 분석이다. 헤지 포지션이 축소되면 비트코인이 금 대비 추가적인 지지를 받을 수 있다는 설명이다. 연방준비제도의 7월 회의 이후 투자자들이 이른바 통화가치 하락에 대비하는 거래로 돌아서면서 두 자산의 ETF에도 자금이 들어왔다. 블랙록(BlackRock)의 '아이셰어즈 비트코인 트러스트 ETF'(IBIT)의 공매도 잔고는 2026년 최고 수준에 가까운 반면, 'SPDR 골드 셰어즈 ETF'(GLD)의 공매도 잔고는 역사적 평균을 밑돌고 있다. 이는 비트코인 투자자들이 금 투자자들보다 하락 위험에 대한 방어에 더 적극적으로 나서고 있음을 보여주는 지표다. 투자자들이 자신감을 회복해 헤지 포지션을 축소하기 시작하면 비트코인이 금보다 상대적으로 더 많은 지지를 받을 수 있다는 것이다.

JP모건은 2026년 2월 암호화폐 시장에 대해 긍정적인 전망을 유지하면서 당시 비트코인의 생산원가를 약 7만7000달러(약 1억640만원)로 추산했다. 이는 연초 약 9만달러(약 1억2440만원)에서 낮아진 수준이다. JP모건 분석팀은 금과의 비교를 바탕으로 변동성을 조정한 장기 비트코인 가치가 26만6000달러(약 3억6800만원)에 이를 수 있다는 전망도 재차 제시했다. 현재 비트코인 시장에는 이 같은 규제 불확실성과 함께 기관투자자들의 복잡한 포지션이 맞물려 있다고 JP모건은 분석했다.