비트코인 담은 영구우선주로 13~15% 수익률…지속 가능성의 조건은

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콜 매크로는 비트코인의 장기 상승과 현금 보유를 바탕으로 영구우선주 배당을 지급하는 전략을 설명하며, 지속 가능성이 통화가치 하락과 비트코인 상승이라는 전제에 달려 있다고 밝혔다. 비트코인의 장기 상승을 바탕으로 영구우선주 투자자에게 배당을 지급하고, 남는 수익을 보통주 투자자에게 돌려주는 자금조달 전략이 제시됐다. 11월 13일(현지시간) 앤서니 폼플리아노 X 계정 인터뷰에서 비트코인 투자 전문가 콜 매크로는 영구우선주 발행으로 자금을 조달해 비트코인에 투자하는 전략을 설명했다. 그는 "미국 달러의 가치를 떨어뜨리는 일은 결코 멈추지 않을 것"이라며, 만기 없이 배당을 지급하는 우선주를 발행하는 구조를 달러에 대한 영구적인 매도 포지션으로 표현했다. 현재 두 종류의 우선주가 각각 13%와 15%의 수익률을 제공한다고 설명하면서, 통화가치 하락과 비트코인의 장기 상승이라는 전제가 유지되면 지속적인 배당 지급이 가능하다고 주장했다.

보통주 투자자의 수익은 비트코인 상승률과 우선주 배당 부담의 관계에 달려 있다는 설명이다.

콜 매크로는 "비트코인이 80% 하락하는 상황까지 감당할 준비를 한다"며 자산의 약 85~90%를 비트코인으로, 나머지 약 10~15%를 현금으로 구성한다고 설명했다. 기존 변동금리 상품에 관심을 보인 투자자들은 배당 미지급보다 향후 위험에 대한 평가가 개선되면서 수익률이 3~5년 뒤 7~8%로 내려갈 가능성을 우려했다는 설명이다. 채권시장의 93%가 고정금리라는 점도 시장 확대 가능성의 근거로 들었다. 그는 투자자 다수가 높은 수익률을 장기간 확보하기를 원한다며, 고정금리 우선주가 변동금리 상품보다 더 큰 시장으로 성장할 수 있다고 전망했다. 15%를 웃도는 수익률에 대한 수요도 있으며, 비트코인 상승에 따른 추가 수익을 결합하는 등 다양한 위험·수익 구조가 등장할 여지가 있다고 덧붙였다.

콜 매크로는 비트코인 위험을 충분히 반영해 분석한다면 비트코인 기반 신용상품은 투자등급 수준의 위험을 지니지만, 시장에서는 투기등급 채권처럼 가격이 매겨지고 있다고 주장했다.