기술주 선행 P/E 21배…최근 3개월 이익 추정치 20% 상승

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미국 기술주의 12개월 선행 P/E가 약 21배로 낮아졌지만 선행 이익 추정치는 최근 3개월 동안 약 20% 상승했다. AI 인프라 투자 전망과 가상자산 시장의 연동성이 향후 변수로 남았다. 미국 기술주의 12개월 선행 주가수익비율(P/E)이 약 21배로 낮아졌다. 반면 기술 부문의 선행 이익 추정치는 최근 3개월 동안 약 20% 상승했다. 주가와 이익 전망 사이의 괴리가 커지면서 시장의 관심은 AI 수요 자체보다 이익 증가가 현재 밸류에이션을 뒷받침할 수 있는지로 옮겨가고 있다. 트루이스트는 기술주 선행 P/E가 2025년 10월 약 32배에서 2026년 9월 약 21배로 하락했다고 분석했다. 다만 P/E는 미래 이익 추정치를 분모로 삼기 때문에 실제 매출과 현금흐름이 예상에 미치지 못하면 낮아진 배수가 저평가를 뜻하지 않을 수 있다. 블랙록은 반도체 기업의 2026년 이익 전망치가 2023년 초 예상치의 3.4배 수준으로 높아졌다고 설명했다.

선행 P/E는 향후 12개월 동안 예상되는 주당순이익을 기준으로 주가가 몇 배에 거래되는지를 보여주는 지표다. 트렌드포스는 2026년 세계 9대 클라우드 서비스 업체의 자본지출이 전년보다 약 90% 늘고, AI 서버 출하량은 약 31% 증가할 것으로 전망했다. 이번 자료에서도 핵심 쟁점은 AI 기대가 사라졌는지가 아니라, 이익 전망과 현금흐름이 확대된 자본지출을 얼마나 뒷받침하는지에 맞춰졌다. 향후 기술주의 방향은 이익 추정치가 실제 실적과 현금흐름으로 이어지는지, AI 인프라 투자가 계속 확대되는지에 따라 달라질 수 있다.