QQQ 옵션 스큐 역전…콜 내재변동성 6.1%p 높아

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나스닥100 추종 ETF QQQ 옵션시장에서 콜옵션의 내재변동성이 풋옵션을 웃돌았다. 나스닥100 추종 ETF인 인베스코 QQQ 트러스트($QQQ) 옵션시장에서 콜옵션의 내재변동성이 풋옵션을 웃도는 역전이 나타났다. 15일 기준 25델타 콜옵션 내재변동성은 22.8%, 풋옵션은 16.7%였다. 크립토브리핑은 나스닥100 옵션의 풋·콜 내재변동성 스프레드가 5월 말 약 4%까지 낮아졌다고 보도했다. 이 스프레드는 2025년 초 관세와 경기침체 우려가 커졌을 때 약 15.5%까지 확대됐다. 스큐는 같은 만기와 유사한 델타를 가진 풋옵션과 콜옵션의 내재변동성 차이를 비교하는 지표다. 내재변동성은 옵션 가격에 반영된 향후 가격 변동 폭에 대한 기대치다. 같은 만기의 25델타 풋과 콜을 비교하면 하락 방어와 상승 기대 중 어느 쪽의 상대적 수요가 옵션 가격에 더 반영됐는지 살필 수 있다.

QQQ 옵션은 기술주 비중이 높은 나스닥100의 향후 변동성에 대한 시장 참가자의 기대를 살피는 자료로 활용된다.

나스닥100 옵션의 스큐 변화는 지수 구성 종목 전반의 위험 인식과 연결될 수 있지만, 만기·행사가·거래량·미결제약정에 따라 의미가 달라진다. 본지가 앞서 낮은 변동성만으로 비트코인 가격 방향을 판단하기 어렵다고 보도한 것처럼 , 옵션의 한 지표만으로 나스닥100의 상승이나 하락을 단정할 수 없다. 다만 풋옵션 수요가 약한 상태에서 시장 환경이 바뀌면 하락 방어 포지션의 재조정이 나타날 수 있어 후속 수급 흐름을 함께 봐야 한다.