준비금이 국경을 넘을 수 없는 경우 Circle은 유럽 USDC 상환을 지연할 수 있습니다.

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Circle은 예약금 이체에 실패할 경우 유럽 USDC 상환을 연기할 수 있습니다. 달러 청구권은 남아 있지만 이러한 우발 조건으로 인해 발행자 현금이 지연될 수 있습니다. Circle의 현재 조건은 MiCA에 따라 국경 간 공동 발행을 방어하므로 준비금 재조정 실패 시 임시 발행자 상환 지연을 허용합니다. Circle에서 달러를 원하는 유럽 USDC 보유자는 준비금이 프랑스와 미국 Circle 간에 이동할 수 없는 경우 기다려야 할 수 있습니다. Circle의 현재 유럽 상환 정책은 실패한 준비금 재조정 동안 일시적인 지연을 허용하여 전 세계적으로 상호 교환 가능한 토큰 내부의 현금 접근 경계를 노출시킵니다. 상환 정책의 섹션 8.4에서는 스트레스 이벤트를 복구 계획 또는 상환 계획이 활성화되기 전에 Circle France와 Circle LLC 간에 USDC 준비금을 재조정할 수 없는 기간으로 정의합니다.

2차 시장 판매는 발행자 환매가 기다리는 동안 구매자나 중개인이 기꺼이 비용을 지불할 의사가 있는 경우 즉각적인 종료를 제공할 수 있습니다. 이 백서는 보유 및 환매 요청이 EEA로 이동할 때 Circle LLC가 준비금을 재조정할 수 없는 위험을 명시적으로 식별합니다. 제3국 다중 발행자 스테이블코인에 대한 2025년 권장 사항에서 유럽 시스템 위험 위원회(European Systemic Risk Board)는 위원회에 기존 MiCA 프레임워크가 그러한 계획을 허용하지 않는 것으로 해석하도록 요청했습니다. 2025년 12월 25일 권고안에서는 예비 이동성에 대한 장벽을 평가하고 지원 기관이 즉시 자산을 판매하고 국경을 넘어 자금을 이체하며 결제 시스템에 대한 액세스를 유지할 수 있다는 증거를 확보할 것을 ​​요구했습니다. Circle의 정책 사례는 유럽에서 글로벌 유동성에 대한 접근성을 유지하는 데 달려 있습니다.

현재 환매 조건은 유럽의 유동성 접근이 둔화될 수 있는 상황을 인정하고 있습니다. 환매를 연기할 수 있는 두 가지 방법 환매 정책의 섹션 8.4에서는 스트레스 상황을 복구 계획 또는 환매 계획이 활성화되기 전에 Circle France와 Circle LLC 간에 USDC 준비금을 재조정할 수 없는 기간으로 정의합니다.