비트코인 무기한 선물과 SPX 옵션, 손실 구조는 달랐다
제목 연관성·주요 수치·시장 영향·향후 전망을 기준으로 핵심 문장을 선별한 요약 브리핑입니다.
핵심 포인트
- Cboe는 비트코인 무기한 선물과 S&P500 지수의 당일 만기 옵션을 비교했다.
- SPX 0DTE 거래의 약 92%는 손실 한도를 둔 구조라고 밝혔다.
- 비트코인(BTC) 무기한 선물은 레버리지와 청산 위험에 노출되지만, 옵션 매수자는 지급한 프리미엄을 최대 손실로 제한할 수 있다.
본문
Cboe는 비트코인 무기한 선물과 S&P500 지수의 당일 만기 옵션을 비교했다. SPX 0DTE 거래의 약 92%는 손실 한도를 둔 구조라고 밝혔다. 비트코인(BTC) 무기한 선물은 레버리지와 청산 위험에 노출되지만, 옵션 매수자는 지급한 프리미엄을 최대 손실로 제한할 수 있다. Cboe는 두 상품의 손익 구조가 다르다며 비트코인 무기한 선물과 S&P500 지수의 당일 만기 옵션을 비교했다. Cboe Market Intelligence는 2026년 7월 14일 ‘Crossed Wires: Separating Perception From Reality’를 공개했다. 이 설명은 매수 포지션이나 손실 한도가 정해진 구조에 해당하며, 모든 옵션 거래의 손실이 제한된다는 뜻은 아니다. Cboe는 SPX 0DTE 거래의 약 92%가 손실 한도를 둔 구조에서 이뤄진다고 밝혔다.
이 비율은 SPX 옵션 거래 집계로, 비트코인 옵션이나 전체 0DTE 시장에 적용할 수 없다.
같은 명목 노출을 가정한 10배 레버리지 무기한 선물 숏 포지션은 9.4% 수익률을 냈고, 등가격 SPX 0DTE 풋옵션과 외가격 풋옵션은 각각 404%, 617%를 기록했다고 분석했다. Cboe는 2026년 2분기 SPX 0DTE의 평균 일일 명목 거래량을 2조3000억달러(약 3080조원)로 집계했다. SPX 0DTE는 통상 SPX 옵션 거래량의 60%를 넘는다고 밝혔다. 미국 상품선물거래위원회(CFTC)는 2026년 5월 29일 칼시엑스(KalshiEX)가 제출한 비트코인 현물가격 연동 무기한 계약 BTCPERP의 상장을 선물 계약으로 승인했다.