8월 5거래일 비트코인 24.6% 상승…청산 자금 89%는 숏

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비트코인이 8월 중 5거래일 동안 24.6% 올랐지만 코인 표시 미결제약정은 12.6% 감소했다. 상승 과정에서 정리된 청산 자금의 89%는 숏 포지션에서 나왔다. 비트코인(BTC)이 8월 중 5거래일 동안 24.6% 상승했지만, 같은 기간 코인 표시 미결제약정은 12.6% 감소했다. 보고서는 8월 23일 정산 종가까지의 가상자산 파생상품 시장을 바탕으로 작성됐으며 CME는 집계 대상에서 제외했다. 디크립트는 이 가운데 청산 자금의 89%가 숏 포지션에서 나왔다고 전했다. 숏 포지션이 강제 청산되면 거래소 청산 엔진은 포지션을 정리하기 위해 시장가 매수 주문을 낸다. 하락 위험을 대비하는 풋옵션의 내재변동성이 콜옵션보다 높게 형성된 기간은 361일 이어졌지만, 8월 급등이 발생한 날 이 구도가 하루 만에 뒤집혔다. 1주 만기 옵션의 내재변동성은 가격 상승 기간 80% 뛰었지만 3개월과 6개월 만기 변동성은 거의 움직이지 않았다.

보고서는 24.6% 상승을 중장기 강세 전환보다 단기 청산 사건에 가까운 움직임으로 설명했다. 그러나 청산 규모만으로 이후에도 상승 흐름이 이어진다고 단정할 수는 없다. 이번 수치는 전체 비트코인 거래시장이 아니라 글래스노드가 추적한 가상자산 파생상품 시장을 기준으로 하며, CME가 제외돼 전통 금융시장까지 포함한 전체 레버리지 흐름과는 차이가 있을 수 있다. 국내 시장에서도 가격 상승률만으로 신규 자금 유입 여부를 판단하기보다 미결제약정, 청산 비중, 옵션 만기별 변동성을 함께 확인할 필요가 있다.