비트코인 옵션 비중 절반 근접…만기형 선물 감소

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글래스노드와 바이비트는 비트코인 파생상품 시장에서 옵션 비중이 과거 4분의 1에서 절반에 가까운 수준으로 확대됐다고 밝혔다. 비트코인(BTC) 파생상품 시장에서 옵션이 차지하는 비중이 과거 약 4분의 1에서 절반에 가까운 수준으로 확대됐다. 만기형 선물은 줄고 무기한 선물과 옵션의 역할이 커지면서 시장 구조가 달라지고 있다. 글래스노드(Glassnode)는 17일 바이비트(Bybit)와 공동 작성한 보고서에서 암호화폐 거래소의 비트코인 파생상품 명목 미결제약정 가운데 옵션 비중이 크게 늘었다고 밝혔다. 옵션 비중 확대는 시장 참여자들이 현물 가격뿐 아니라 변동성과 하락 위험, 특정 가격대 돌파 가능성까지 거래하고 있음을 보여주는 지표로 해석될 수 있다. 다만 옵션 매수와 매도 포지션이 함께 존재하기 때문에 비중 자체가 가격 방향을 뜻하지는 않는다.

지난 7년 동안 두 차례 시장 사이클을 거치는 동안 옵션 미결제약정이 늘었고, 약세장에서도 증가세가 크게 멈추지 않았다는 설명이다.

보고서는 바이비트, 데리비트(Deribit), OKX 등 거래소의 옵션과 무기한 선물, 토큰화 금 시장을 비교했으며 거래 시간대별 활동 패턴도 서로 다르다고 설명했다. 특정 행사가와 만기에 포지션이 몰리면 시장조성자의 헤지 거래가 가격 움직임을 키우거나 억제할 수 있어, 옵션 비중 확대를 상승 신호나 안정 신호 하나로 해석하기 어렵다. 당시에도 옵션 가격에는 현물시장의 최근 움직임보다 큰 변동 가능성이 반영된 것으로 분석됐다. 이번 보고서는 비트코인 파생상품 시장이 선물 단일 구조에서 옵션·무기한 선물·거래소별 전문화가 결합된 구조로 이동하고 있음을 보여준다. 다만 옵션 비중 확대만으로 가격 상승이나 시장 안정을 단정할 근거는 확인되지 않았으며, 기준일별 수치와 거래소별 세부 집계는 보고서 전체 내용 확인이 필요하다.