Anthropic의 IPO는 '투기적 허구'이거나 '세대적 순간'일 수 있습니다. 투자자는 분열됩니다.

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투자자들은 증권거래위원회가 월요일에 발표한 Anthropic의 S-1 서류를 소화하고 있습니다. Anthropic의 IPO 투자설명서는 투자자들이 축하하고 걱정할 만한 세부 사항으로 가득 차 있습니다. 회사의 낙관론자들은 연간 매출 성장 1,300%, 순수익 유지 900%, 내재 총이익 85%를 응원하고 있습니다. 그러나 하락세는 반기 순손실 약 800억 달러, 수천억 달러 상당의 컴퓨팅 투입량, 90페이지가 넘는 위험 요소를 지적하고 있습니다. 어느 진영에서나 그 숫자는 엄청나며, 그들은 역사상 최대 규모의 초기 주식 제공을 추구할 수 있는 위치에 Anthropic을 배치했습니다. IPO는 또한 금리가 상승하고 AI 구축 규모에 대한 우려가 커지고 있는 시기에 상장된 최초의 순수 인공 지능 회사의 가치를 평가하기 위해 노력함에 따라 투자자들을 미지의 영역으로 확고히 밀어붙이고 있습니다.

야누스 헨더슨 인베스터스(Janus Henderson Investors)의 포트폴리오 매니저인 데니 피쉬(Denny Fish)는 월요일 CNBC의 '더 익스체인지(The Exchange)'에 출연해 "이것은 세대 간의 순간이고 우리는 10년 후에 되돌아보게 될 것"이라며 "이것은 다른 어떤 것과도 비교할 수 없을 정도로 우리 삶을 형성할 기술의 가장 큰 패러다임 변화였다"고 말했다. "그리고 이것은 소매 투자자들이 칩 주식을 구매하는 것 외에 이러한 변화에 참여할 수 있는 정말 흥미로운 기회라고 생각합니다." 비즈니스 펀더멘털에 초점을 맞춘 많은 투자자들에게 Anthropic은 힘든 매도입니다. 그의 회사는 지난 달 Anthropic이 "2026년 가장 우스꽝스러운 IPO"이며 "투자자의 속임수에 대한 전례 없는 테스트"가 될 것이라고 주장하는 보고서를 발표했습니다.

투자 설명서를 검토한 트레이너는 화요일 인터뷰에서 CNBC에 자신의 입장이 바뀌지 않았다고 말했습니다. Elevation Partners의 공동 창립자인 McNamee는 CNBC의 "Squawk on the Street"에 "우리는 이 S-1이 훌륭한 이야기이고 정말 훌륭한 이야기이기 때문에 추측성 소설로 보아야 합니다. 하지만 수백 페이지에 달하며 그 수백 페이지는 이야기를 명확히 하기 위해 존재하지 않습니다"라고 말했습니다. "그리고 내가 [X]에 대해 받은 피드백에 따르면 나와 동의하지 않는 많은 사람들이 거기 앉아 '나는 이 이야기를 좋아해요'라고 말하고 나는 '맙소사, 그것은 당신의 돈입니다'라고 말합니다." Anthropic의 공개 신청으로 IPO에 한 걸음 더 가까워졌지만 출발선에 도달하기 위해서는 여전히 넘어야 할 장애물이 있습니다.

그는 화요일 인터뷰에서 IPO의 가격이 올바르게 책정된다면 "매우 좋은" 성과를 거둘 것이라고 말했습니다. Luria는 "위험에 대해 이야기할 수 있지만 지금 여기 앉아서 우리가 알고 있는 바에 따르면 Anthropic은 여전히 ​​주요 AI 회사이고 이는 순전한 플레이입니다."라고 말했습니다. "그러니까 IPO가 잘 되어야지 투자자들이