비트코인 옵션 변동성 9.2%포인트 격차는 방향 신호 아니다

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10월 26일 비트코인 7일물 옵션의 내재변동성은 실현변동성보다 9.2%포인트 높았다. 이 차이는 옵션 가격에 반영된 변동성을 나타낼 뿐 가격 방향을 가리키지는 않는다. 비트코인(BTC) 7일물 옵션의 내재변동성이 10월 26일 실현변동성보다 9.2%포인트 높게 집계됐다. 이 수치는 옵션 가격에 반영된 변동성을 보여줄 뿐, 비트코인 가격이 오르거나 내릴 방향을 가리키지는 않는다. 크립토슬레이트(CryptoSlate)는 보도에서 Laevitas의 26일 스냅샷 기준 내재변동성을 36.1%, 실현변동성을 26.9%로 전했다. 내재변동성은 옵션 가격에 반영된 향후 가격 변동의 정도를 뜻한다. 36.52%는 9.2%포인트 차이를 계산할 때 사용된 36.1%와 별도로 집계된 값이다. 같은 주에는 유럽중앙은행(ECB)과 일본은행(BOJ)의 정책 결정, 경제지표 발표, 기업 실적, Deribit의 월간 옵션 만기도 예정돼 있었다.

본지는 앞서 비트코인 옵션 만기 규모와 변동성 경계가 함께 거론된 사례 를 다뤘다.

옵션 매수자의 손익은 기초자산 가격뿐 아니라 만기까지 남은 시간에도 영향을 받는다. 반대로 기초자산 가격이 매수자에게 유리하게 크게 움직이면 시간가치와 변동성 하락의 영향을 상쇄할 수 있다. 따라서 정책 발표 전 관측된 변동성 격차만으로 발표 뒤 옵션 손익을 판단할 수는 없다.