이더리움 스테이킹 1200억달러, 신규 매수와는 별개

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이더리움 생태계의 스테이킹과 레이어2 예치 자산이 각각 1200억달러와 404억달러로 집계됐다. 이더리움(ETH) 생태계에 약 1200억달러(약 166조원)의 스테이킹 물량과 404억달러(약 56조원)의 레이어2(L2) 예치 자산이 쌓였지만, 이 수치만으로 새로운 매수세나 공급 감소를 의미한다고 보기는 어렵다. CryptoSlate는 9월 21일 스테이킹과 L2 규모가 이더리움 생태계의 크기를 보여주지만, 보유자에게 돌아가는 효과는 실제 ETH 매입 규모와 네트워크 수수료에 달려 있다고 분석했다. 달러 기준 스테이킹 규모는 예치된 ETH 수량과 가격을 함께 반영한다. CryptoSlate가 제시한 9월 21일 L2 총예치액은 404억달러였지만, L2BEAT가 표시한 같은 시점의 총 가치 보안 규모는 343억4000만달러(약 47조5900억원)였다.

따라서 스테이킹 규모와 L2 예치 자산을 하나의 시장 규모로 합산하거나 이더리움 공급 감소분으로 환산할 수 없다.

미국 상장 현물 이더리움 ETF는 9월 14일 1억2110만달러(약 1678억원) 순유입을 기록했다. 이후 9월 15일부터 17일까지 4억5400만달러(약 6292억원)가 순유출됐고, 9월 18일에는 1억4370만달러(약 1992억원) 순유입으로 마감했다. ETF 자금은 특정 투자 경로의 흐름이지 이더리움 전체 네트워크 수요를 직접 나타내는 수치는 아니다. ETF 순유출 역시 이더리움 전체 보유자의 매도 규모나 네트워크 공급 변화를 그대로 뜻하지 않는다. 이더리움 공급 변화를 판단하려면 스테이킹 잔액, L2 예치 자산, ETF 흐름을 단순히 더하는 대신 실제 ETH 매입 여부와 네트워크 정산 수수료를 각각 확인해야 한다. 결국 1200억달러의 스테이킹과 404억달러의 L2 예치 자산은 이더리움 생태계의 규모를 보여주는 지표이지, 그 자체로 신규 수요나 공급 감소를 확정하는 수치는 아니다.