“토큰 보유가 소유권일까?”…멕시벤처스(MEXC Ventures), RWA·RWD 권리와 정산 조건 분석

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멕시벤처스(MEXC Ventures)는 자산 권리를 토큰으로 표현하는 RWA와 사업 참여·정산 절차를 관리하는 RWD의 차이를 분석했다. 온체인 기록의 투명성이 자산 안전성이나 사업 성과를 보장하지 않으며, 실제 권리와 정산 조건·이행 이력을 확인해야 한다고 짚었다. 현실 자산을 블록체인에 연결하는 방식이 자산의 권리를 토큰으로 표현하는 실물자산 토큰화(RWA)에서 사업 참여와 정산 절차를 관리하는 실물 사업 디지털화(RWD)로 확장되고 있다. 멕시벤처스(MEXC Ventures)는 리서치를 통해 두 모델의 차이를 분석하고, 온체인 기록의 투명성과 실제 자산의 안전성·사업 성과를 구분해야 한다고 짚었다. 같은 건물에 연결된 상품이라도 보유자가 요구할 수 있는 권리와 부담하는 손실은 달라진다. 일반적인 RWA 상품은 자산 선정과 실사, 권리·보관 구조 설계, 투자자 확인과 토큰 발행을 거쳐 거래·관리 및 분배·상환으로 이어진다.

멕시벤처스(MEXC Ventures)가 분석한 스페이스엠의 RWD는 스페이스랩스가 개발한 프로토콜로, 개별 사업을 ‘볼트(Vault)’ 단위로 구성한다. 사업 심사를 거쳐 기간과 참여 규모, 배분 규칙, 정산 조건을 공개하고 참여자를 모집한 뒤 실제 사업 수행과 정산·종료로 이어지는 설계다. 참여자는 사전에 기간과 정산 조건을 살펴보고 종료 후 지급 내역을 추적할 수 있다. 보고서가 확인한 공식 볼트 페이지에는 첫 볼트의 2026년 출시 안내가 남아 있어, 공개된 설계와 실제 운영 성과도 구분할 필요가 있다. 멕시벤처스(MEXC Ventures)는 RWD를 RWA의 모든 한계를 해결하는 대체재로 평가하기는 어렵다고 분석했다. 핵심은 토큰의 발행 여부보다 참여자가 행사할 수 있는 ‘권리’와 ‘정산 조건’에 있다는 설명이다.RWA는 현실 자산에 대한 지분·채권·수익권 등을 디지털 토큰으로 표현하는 방식이다.