2900억달러 스테이블코인…에이브 USDC 수익률, 1년물 국채 밑돌아

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스테이블코인 시장 규모가 2900억달러(약 389조원)를 넘어섰지만, 디파이 대출 수익률이 1년물 미국 국채 수익률을 꾸준히 웃돌지는 못한 것으로 나타났다.코인메트릭스는 ‘State of the Network’ 보고서에서 에이브(Aave) v3와... 스테이블코인 시장이 2900억달러를 넘어섰지만 에이브의 USDC 예치 수익률은 1년물 미국 국채보다 평균 31bp 낮았다. 코인메트릭스는 ‘State of the Network’ 보고서에서 에이브(Aave) v3와 모포(Morpho)에 예치된 스테이블코인이 86억달러(약 11조5000억원)를 웃돌았다고 밝혔다. 같은 유에스디코인(USDC)이라도 예치 프로토콜에 따라 수익률 차이가 컸다. 2026년 1월 이후 에이브와 모포의 유에스디코인 예치 수익률 차이는 평균 159bp(1.59%포인트)였다. 에이브의 유에스디코인 수익률은 1년물 미국 국채 수익률보다 평균 31bp 낮았다.

2026년 중 에이브 유에스디코인의 연환산 수익률이 1년물 미국 국채 수익률을 밑돈 기간은 78%로 집계됐다. 반면 모포 v2 금고의 유에스디코인 중위 수익률은 1년물 미국 국채보다 평균 65bp 높았다. 모포는 담보와 차입 자산 조합별로 분리된 대출시장을 운영해 시장마다 공급·차입 금리가 달라지는 반면, 에이브는 시장별 공유 풀을 통해 자산에 공급·차입 금리를 적용한다. 반면 미국 국채 수익률은 연방준비제도 정책의 영향을 받으며 상대적으로 완만하게 변해, 두 자산의 수익률 차이가 시기별로 달라질 수 있다. 에이브에서 예치 규모가 큰 유에스디코인과 테더(USDT)의 평균 수익률 차이는 90bp였고, 모포 v2 금고에서도 두 자산의 평균 수익률 격차는 126bp로 나타났다. 보고서는 최근 90일간 유에스디코인 금고의 중위 수익률이 4.79%였고, 일부 고수익 금고가 평균 수익률을 약 5.31%까지 끌어올렸다고 설명했다.