디파이 403억원 빌려도 1년 신용한도는 별도 약정

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니코스는 에이브와 모포에서 당장 빌릴 수 있는 자금과 1년간 인출을 보장하는 약정 한도는 다르다고 분석했다. 약정 한도와 손실 부담, 금리 상한, 매출채권 회수 체계를 결합하는 설계안을 제시했다. 탈중앙화금융(디파이) 시장에서 결제기업이 유에스디코인(USDC) 3000만달러(약 403억원)를 한 번에 빌릴 수 있어도, 앞으로 1년간 같은 조건으로 필요할 때마다 인출할 한도가 보장되는 것은 아니다. 니코스(nikos) 디파이·실물연계자산(RWA) 분야 필자는 11일 체인캐처(ChainCatcher)에 실린 기고문에서 “바로 그 약속이 은행이 판매하는 상품”이라고 썼다. 고정금리는 이미 실행된 대출의 비용을 정할 뿐, 앞으로 새로 인출할 자금까지 보장하지는 않는다. 니코스는 대출시장과 기업 사이에 신용 공급 구조를 두고 △약정 한도 △첫 손실 흡수 자금 △차입금리 상한 △매출채권 회수와 데이터 연동을 결합하자고 제안했다.

금리는 기준금리에 약정 스프레드를 더하거나 고정금리로 정하고, 기업은 API를 통해 자금을 인출하고 상환하는 방식이다. 인출분에 4% 스프레드, 미사용 한도에 0.5% 수수료를 적용하면 예치자가 변동금리보다 더 얻는 수익은 연 2.6%, 78만달러(약 10억4700만원)로 계산된다. 이 가정에서는 인출액이 1800만달러(약 242억원)에서 한도 전액인 3000만달러(약 403억원)로 늘어날 수 있다. 니코스의 예에서는 7%를 기준으로 삼고, 1억달러(약 1342억원) 규모에서 유에스디코인 차입금리의 30일 평균이 9%라면 상한 지급액은 약 16만4000달러(약 2억2000만원)다. 매출채권의 순자산가치(NAV)에서 예상 손실을 반영해 담보가치를 정하고, 보고서가 오래될수록 할인율을 높이며, 회수 지연과 자금 잔액 데이터를 바탕으로 인출 한도를 조정하는 구상이다.

와일드캣은 차입자가 자기 시장의 한도와 연이율, 준비금 비율, 인출 기간을 정하도록 했으며, 2025년 킨토(Kinto) 부도 때 대출자들은 원금의 76%를 회수할 것으로 예상됐다.