SEC 직원은 토큰 환매가 암호화폐를 보안으로 만들지 않는다고 말합니다. 네트워크가 작동한다면

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새로운 SEC 직원 지침에 따르면 기능적 네트워크에서 토큰 환매를 발표하는 것은 토큰을 증권으로 바꾸는 약속이 아니며, 한 변호사는 증권법이 "선택"된 것처럼 보이게 한다고 말합니다. 자체 토큰을 다시 구매하려는 암호화폐 프로젝트는 한 가지 큰 조건과 함께 SEC 직원으로부터 승인을 받았습니다. 금요일에 발표된 새로운 FAQ에서 해당 기관의 기업 금융 부서는 암호화폐 시스템이 작동하면 토큰 환매 프로그램을 발표하는 것이 "필수적인 관리 노력"을 약속하는 것이 아니라고 말했습니다. 이는 어떤 것이 투자 계약인지, 따라서 증권인지를 결정하는 대법원 표준인 Howey 테스트의 핵심 요소입니다. 직원은 발행인이 보유자에게 수익률이나 수익을 창출한다고 홍보하면 자사주 매입 발표가 선을 넘을 수 있다고 말했습니다. FAQ에는 또한 네트워크가 작동한 후에는 유지, 업그레이드 또는 성장을 약속하는 것이 Howey를 만족시키지 못할 것이라고 말했습니다.

시스템의 현재 용도를 홍보하거나 이익을 내세우지 않는 모호한 열망을 표현하는 것도 마찬가지입니다. MetaLeX Labs의 기업 증권 변호사이자 Delphi Labs의 전 법무 자문위원인 Gabriel Shapiro는 이번 지침이 큰 도움이 된다고 말했습니다. 그는 X에 "적어도 SEC가 암호화폐에 적용하는 것처럼 증권법이 이제 선택적으로 보이기 시작했습니다"라고 썼습니다. 그는 자사주 매입 부문이 "예상했던 것보다 더 많이 진행되고 있다"고 덧붙였습니다. Shapiro의 해석에 따르면 팀은 보유자에게 주주와 같은 권리를 부여하지 않고도 계속 구축하고, 환매를 통해 가격을 유지하고, 공공 투자의 많은 혜택을 누릴 수 있습니다. 그는 암호화폐의 더 큰 추세는 토큰화된 자산이 아니라 “부담 없이 자산의 모든 이점을 얻으려는” 추진력이라고 주장했습니다. 법적 효력이 없는 FAQ는 SEC의 3월 해석 릴리스와 암호화폐 자산 규정 제안을 기반으로 합니다.

SEC의 폴 앳킨스(Paul Atkins) 의장은 지난 7월 법안이 흔들리면 기관이 개입할 것이라고 신호를 보냈고 CFTC는 8월에도 비슷한 경고를 발표했습니다. 암호화폐 산업은 규제 기관을 앞으로 나아갈 길로 크게 수용했지만 기관 규칙은 법률보다 풀기 쉽습니다. Shapiro는 "개인 원고나 미래의 SEC가 다른 생각을 가질 수 있다"고 동일한 주장을 했습니다. 새로운 SEC 직원 지침에 따르면 기능적 네트워크에서 토큰 환매를 발표하는 것은 토큰을 증권으로 바꾸는 약속이 아니며, 한 변호사는 증권법이 "선택"된 것처럼 보이게 한다고 말합니다.