아서 헤이즈, 일본 자금 회귀·AI 부채가 유동성 변수 될 가능성 제시

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일본 공적연금의 자산 배분 조정 가능성과 인공지능(AI) 투자 자본의 불균형이 글로벌 유동성 흐름을 바꿀 수 있다는 전망이 나왔다. 다만 GPIF의 실제 자산 배분 전환이나 미국 연방준비제도의 추가 유동성 공급 결정은 나오지... 아서 헤이즈가 일본의 해외 자산 회귀와 AI 투자 불균형이 글로벌 유동성에 영향을 줄 가능성을 제시했다. 아서 헤이즈(Arthur Hayes) 마엘스트롬(Maelstrom) 최고투자책임자는 8일 공개된 ‘The Rollup’ 인터뷰에서 일본의 자금 회귀, 미국 연방준비제도의 유동성 정책, AI 산업의 자본 배분 문제를 연결해 설명했다. 헤이즈는 일본 정부와 기관투자가들이 해외 자산을 줄이고 엔화 자산을 늘리면 엔화 강세와 달러 약세가 나타날 수 있다고 전망했다. 일본 기관의 해외 자산 회수가 미국 국채와 유럽 채권시장에 부담을 주고, 미국이 이를 완화하기 위해 달러 유동성을 공급할 수 있다는 논리다.

GPIF의 2026년 6월 말 실제 운용 비중은 국내채권 25.59%, 해외채권 24.60%, 국내주식 24.48%, 해외주식 25.33%였다. 헤이즈는 일본 기관의 해외 자산 매각이 미국 국채와 유럽 채권시장에 부담을 줄 경우 미국이 달러 유동성을 공급할 가능성도 제시했다. 헤이즈는 데이터센터와 AI 인프라 투자가 실제 수익성보다 기대와 부채 확대에 의존하고 있으며, 사업성이 약해지면 정부가 금융시장 안정을 이유로 지원에 나설 수 있다고 전망했다. 비트코인이 2026년 말까지 사상 최고치를 경신할 가능성도 거론했지만, 이는 헤이즈의 개인 전망이다. 이번 인터뷰도 AI 인프라 투자 둔화와 금융시장 유동성, 가상자산 가격의 연결 가능성을 제시했다는 점에서 같은 맥락에 놓인다. 일본 자금 회귀 논의는 일본 10년물 금리 상승과 해외자금 회귀 논쟁 과도 맞닿아 있다.