에테나, 주식 무기한 선물 결합…주문서 깊이 56만달러

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에테나가 바이낸스 토큰화 주식과 주식 무기한 선물을 USDe 수익 전략에 추가했다. 다만 주문서 깊이와 법적 구조가 실제 운용 규모를 제한할 수 있다. 에테나가 토큰화 주식과 주식 무기한 선물을 결합해 합성달러 USDe의 수익 전략을 가상자산에서 미국 주식으로 넓혔다. 다만 주문서 깊이와 토큰화 주식의 법적 권리, 미국 증시 휴장 시간대 가격 괴리가 실제 운용 규모를 제한할 수 있다. 에테나는 25일 바이낸스의 토큰화 주식 상품인 bStocks를 매수하고, 같은 플랫폼에서 USDT로 결제되는 주식 무기한 선물을 매도하는 구조를 시작했다. 구조는 현물 자산을 매수하는 동시에 관련 무기한 선물을 매도해 가격 방향을 상쇄하고, 레버리지 거래자가 지급하는 펀딩비를 수익원으로 삼는 방식이다. 에테나는 주식 무기한 선물의 펀딩비가 가상자산과 다르게 움직일 수 있다는 점에 주목했다.

8월 26일 기준 4개 플랫폼의 주식 무기한 선물 미결제약정 합계는 약 29억달러(약 3조9353억원)였으며, 바이낸스에서는 심사를 통과한 계약이 17개였다. 엔비디아, 테슬라, 애플, 메타 등이 포함됐으며, 카이로스 리서치는 포지션을 해당 무기한 선물 미결제약정의 10%, 하루 거래량의 10% 이내로 제한하라고 제안했다. 카이로스 리서치가 제시한 바이낸스 최심 종목의 단일 방향 주문서 깊이는 약 56만달러(약 7억5992만원)로, 실제 운용 가능 금액은 USDe 전체 공급량의 1%에도 못 미치는 수준이다. 바이낸스는 bStocks가 계열사인 BTech Holdings Limited가 발행하며 기초 주식에 1대1로 대응한다고 설명했지만, 보유자가 해당 기업의 주식을 직접 소유하는 것은 아니고 배당과 기업행동에 대한 권리도 주식 보유와 동일하지 않다.

미국 주식시장이 닫힌 동안에도 바이낸스의 무기한 선물은 거래될 수 있어 선물 가격과 토큰화 현물 가격이 서로 다른 방향으로 움직일 수 있다.