8천피 4천피 둘다 적정가입니다…‘모 아니면 도 증시’ 돈버는 전략은

본문

코스피 PER·PBR로 따져보니 PER 적용하면 역대급 저평가 PBR 평균 웃돌아 4200 전망 기준점 5500으로 잡고 대응을 기업이 얼마나 이익을 내느냐에 더해 투자자들이 그 이익에 얼마만큼의 가치를 부여하느냐가 주가의 방향을 결정한다. 아무리 실적이 좋아도 투자자들이 높은 가격을 지불할 의사가 없다면 주가는 오르기 어렵다. 계산할 때 관건은 이익을 과거 1년(Trailing) 동안 실제로 발생한 확정 실적으로 볼지, 앞으로 1년(Forward) 동안 벌어들일 것으로 예상되는 실적으로 볼지에 있다. 최근 시장에서 코스피 PER이 4~5배 수준이라는 분석이 나오는 것은 향후 12개월 예상 실적을 기준으로 하기 때문이다. 코스피 상장기업의 1년 예상 순이익은 1000조원에 육박할 것으로 전망된다. 코스피 시가총액이 지난 26일 종가 기준 4514조원이라는 점을 고려하면 2027년 추정 실적 기준 PER은 약 4.51배다.

증권정보업체 에프앤가이드에 따르면 코스피 대표 종목인 삼성전자의 내년도 예상 실적 PER은 3.12배, SK하이닉스의 12개월 추정 PER은 2.71배에 불과하다. 특히 반도체처럼 업황 변동성이 큰 산업의 이익 전망이 크게 빗나가면 예상 PER 역시 실제 기업가치를 제대로 반영하지 못할 수 있다. 한국거래소 자료를 토대로 분석한 결과 현재 코스피의 과거 1년(2025년 하반기+2026년 상반기) 실적 기준 PER은 9.11배 수준이다. 긍정적인 시나리오에서는 반도체를 중심으로 기업 이익이 증가하고 외국인 자금이 국내 증시로 유입되면서 코스피가 7000선을 넘어 8000선까지 상승할 가능성을 기대할 수 있다. 코스피 5500~6000선에서는 투자자의 위험 감내 수준에 따라 전체 금융자산 중 주식 비중을 60% 범위에서 유지하는 방안을 고려할 수 있다.

코스피 PER·PBR로 따져보니 PER 적용하면 역대급 저평가 PBR 평균 웃돌아 4200 전망 기준점 5500으로 잡고 대응을주가는 기업 실적과 수급, 밸류에이션(가치평가)의 함..