홍콩 RWA 토큰화, 발행부터 해외 유통까지 톺아보기

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두 말하면 입 아픈 RWA 시장의 성장RWA.xyz에 따르면 시장 규모는 2023년 8월 약 15억 달러에서 2026년 9월 13일 388억6000만달러(약 RWA.xyz 에 따르면 시장 규모는 2023년 8월 약 15억 달러에서 2026년 9월 13일 388억6000만달러(약 52조4687억)로, 약 26배 늘며 높은 성장세를 유지하고 있다. 수많은 자산이 토큰화되고 있고 세계 각국은 토큰화 자산에 대한 규제를 마련하고 있다. 명확한 제도적 기준을 바탕으로 규제 범위를 계속 넓혀가고 있으며, 풍부한 글로벌 투자자층과 국고채 등 실제 토큰화 채권을 발행해 본 실전 경험까지 갖췄다. 특히 홍콩은 위와 같이 SFC 라이선스 체계, VASP 규제, 기술적 안전장치 등 토큰화 전 과정에 대한 명확한 가이드라인을 제공한다. 그렇다면 다른 나라의 자산은 홍콩을 거쳐 어떻게 해외 투자자에게 닿을 수 있을까?

-BVI에 설립된 노트 발행기구(SPV): 한국 증권사 홍콩 법인의 위탁 계좌를 통해 자산을 매입 및 보유 -판매기관: 인가 중개기관, 가상자산 거래소, 허가형 탈중앙화 거래소 등에서 해외 전문투자자에게 판매 해외 전문투자자가 법정화폐나 스테이블코인으로 청약하면, 이 자금은 인가 중개기관을 거쳐 SPV로 들어간다. -첫째, 왼쪽 자리의 가변성: 한국은 자구 매입과 청약 창구 역할만 수행하며, 발행·토큰화·판매·거래는 홍콩 및 BVI에서 진행됩니다. 핀루프의 듀얼 엔진 모델에서는 영국령 버진아일랜드(BVI)에 설립된 특수목적법인(SPV)이 한국 자산 보유자와 해외 투자자를 연결하는 핵심 축 역할을 담당한다. 홍콩에서 토큰화 상품이 성공적으로 판매되어도, 기초자산에서 발생한 현금이 SPV(역외 발행기구)를 거쳐 투자자에게 끝까지 전달되지 못하면 상품은 부실화된다.

-해외 송금 및 세무 절차 병목: 홍콩 중개기관의 판매 인가와 별개로, 한국 자산 보유자에서 역외 SPV로의 자금 이송 및 해외 지급 절차가 원활하게 작동하는지 검토해야 한다. 결국 이 모델의 성패는 한국 자산의 현금흐름이 계약과 구조를 통해 SPV를 거쳐 해외 투자자에게 약속대로 차질 없이 전달되는가에 달려 있다. 두 말하면 입 아픈 RWA 시장의 성장RWA.xyz에 따르면 시장 규모는 2023년 8월 약 15억 달러에서 2026년 9월 13일 388억6000만달러(약 52조4687억)로, 약 26배 늘며 높은 성장세를 유지하고 있다.