동일한 연준 금리 인상은 스테이블코인에 도움이 되고 비트코인 ​​차용자에게 피해를 줄 수 있습니다.

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동일한 금리 인상은 스테이블코인 발행자에게 보상을 주는 동시에 비트코인을 구매하기 위해 대출을 받는 회사의 삶을 더 어렵게 만들 수 있습니다. 높은 금리는 암호화폐 가격에 타격을 주면서 수십억 개의 스테이블코인 보유고에서 얻는 수입을 조용히 늘릴 수 있습니다. 두 사업 모두 암호화폐 기반이지만, 더 높은 이자율은 첫 번째에 보상을 주고 두 번째의 경제성을 잠식할 수 있습니다. 보유 수익률은 일반적인 SOFR(담보된 익일 대출 금리)에 가깝게 추적되며, 수익은 얼마나 많은 스테이블 코인이 미결제인지와 그 지원 수익에 크게 좌우됩니다. 익일 수익률과 10년 만기 국채 수익률이 다르게 움직일 수 있기 때문에 계산 시 금리가 중요합니다. 두 가지를 동일한 화폐 가격으로 취급하면 준비금 수입이 실제로 다른 방향으로 향하는 발행자에게 횡재를 기대할 수 있습니다.

뉴욕 연준의 기간 프리미엄 연구는 추가 보상 자체를 직접적으로 관찰할 수 없기 때문에 모델을 사용하여 해당 구성요소를 분리합니다. 이러한 비교는 인플레이션, 세금, 자금을 투자한 상태로 유지할 수 있는 기간 등 투자자의 상황에 따라 달라집니다. SEC가 금리 위험 가이드에서 설명한 것처럼 장기 국채는 수익률이 상승하면 시장 가치를 잃을 수 있으므로 다음 달에 매도해야 하는 사람은 만기까지 보유하는 사람과 다른 제안에 직면하게 됩니다. 차용자는 이 계산의 반대편에 직면하게 됩니다. 가상의 회사가 신규 이자부 부채로 1억 달러를 조달하면 차입 금리가 2% 포인트 증가하면 연간 200만 달러를 추가로 지불하게 되기 때문입니다. 변동 금리 대출은 더 빨리 재설정될 수 있으며, 재융자는 오래된 채무가 만기되면 차용인을 시장으로 다시 데려오고 대출 기관은 조건을 설정할 또 다른 기회를 얻습니다. 귀하의 돈으로 다른 사람의 이자 수익을 지불할 수 있습니다.

매년 4%의 수익을 올리는 준비금 100억 달러를 보유하고 비용 및 파트너에게 지불하기 전 연간 4억 달러를 생산하는 가상의 발행인을 생각해 보십시오.