징하오과기 연율화 PER 1.6배 추정…세레니티, AI주 매도세 비판

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세레니티는 징하오과기의 3분기 순이익을 연율화해 주가수익비율(PER)을 약 1.6배로 계산했다. DDR2·DDR3 생산 축소와 장기 공급계약을 근거로 AI·메모리 관련주 매도세를 비판했다. 대만 메모리 업체 징하오과기(ESMT·3006)의 3분기 순이익은 3억3000만달러(약 4435억원)로 제시됐다. 세레니티(Serenity)는 이 순이익을 연율화한 주가수익비율(PER)을 약 1.6배로 계산했다. 세레니티는 5일 X 게시물에서 시장의 레버리지 축소가 심해졌고 투자자들이 AI 공급망 관련주를 무차별적으로 팔고 있다고 주장했다. 세레니티가 제시한 징하오과기의 시가총액은 약 20억달러(약 2조6880억원), 3분기 매출총이익은 5억2620만달러(약 7072억원)다. 순자산은 약 9억3700만달러(약 1조2593억원), 순현금은 약 7억4000만달러(약 9946억원)로 제시됐다.

세레니티의 1.6배 계산은 3분기 순이익이 나머지 분기에도 이어진다고 가정한 연율화 수치로, 확정된 연간 실적을 적용한 PER과는 다르다.

징하오과기 매출의 대부분은 DDR2·DDR3에서 나온다고 세레니티는 설명했다. 세레니티는 삼성전자와 SK하이닉스(000660), 마이크론, 샌디스크($SNDK)가 장기 공급계약과 가격 하한으로 수익성을 고정하고 있다고 주장했다. 비교 대상으로는 월마트($WMT)의 PER 약 47배와 크라우드스트라이크($CRWD)의 선행 PER 약 180배를 들었다. 크라우드스트라이크 수치는 예상 이익 기준인 반면, 징하오과기의 1.6배는 한 분기 순이익을 연율화한 값이어서 산정 기준이 다르다.