삼성전자, DS 힘입어 신기록 달성했지만…DX 수익성 회복은 ‘과제’

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삼성전자가 올해 3분기 연결 기준 매출 195조원, 영업이익 107조4000억원의 잠정실적을 공시하며 성장세를 이어갔다. 증권가 컨센서스(전망치)인 영업이익 105조~106조원을 넘어선 역대 최고 성적표다.이번 실적은 반도체(DS) 부문의 안정적인 성장이 이끌었다. 다만 완제품(DX) 부문은 핵심 부품 원가 인상과 환율 변동성, 세트 시장 마케팅비 증가 등 대외 악재가 겹치며 다소 부진한 실적을 기록해 수익성 개선이라는 과제를 남겼다. 글로벌 AI 서버 인프라 투자가 가속화되는 가운데 HBM 공급 물량이 대폭 늘어난 데 더해 범용 D램 및 낸드플래시의 평균판매가격(ASP)이 전분기 대비 20% 이상 상승하며 안정적인 수익성을 달성했다. 증권가에서는 DS 부문의 3분기 영업이익이 110조원을 돌파한 것으로 본다.

대신증권은 3분기 DS 부문 영업이익이 110조6920억원에 달할 것으로 추산했고, 하나·유안타증권 등 주요 증권사 역시 DS 부문이 110조원 이상의 실적을 올린 것으로 분석했다.

아울러 올해 4분기에는 차세대 AI 메모리인 HBM4의 본격 출하와 함께 D램 판가 상승 기조가 유지되면서 DS부문의 실적 흐름이 지속될 것이란 전망도 나온다. 류형근 대신증권 연구원은 “수급 격차가 확대되는 상황에서 반도체 사이클이 더욱 확장되고 있으며 HBM 사업 경쟁력도 빠르게 상승하고 있다”며 “AI 서버 수요를 바탕으로 한 메모리 판가 상승세에 힘입어 4분기에도 DS 부문 영업이익은 121조원에 늘어나는 등 반도체 중심의 고수익 구조가 더욱 고착화될 것”이라고 진단했다. 김록호 하나증권 연구원 역시 “반도체 사업의 수익성 확대가 완제품 부문의 손실을 만회하는 구조가 올해 2분기부터 이어지고 있다”며 “4분기 전사 영업이익 추정치는 113조원으로 AI 인프라 확장 흐름에 발맞춘 HBM 라인업의 성공적인 출하가 지속된다면 DS부문의 독주 체제는 당분간 계속될 것”이라고 내다봤다.

대신증권은 3분기 DX 부문의 영업손실 규모가 1조7010억원에 달할 것으로 봤으며, 다른 증권사 역시 수천억원에서 1조원 안팎의 영업적자가 발생한 것으로 분석했다. 업계 관계자는 “DS 부문이 압도적인 초격차 기술력으로 3분기 영업이익 110조원을 기록한 것으로 추산되지만, DX 부문의 2분기 연속 적자는 반드시 해결해야할 숙제”라며 “4분기 HBM4 출하 확대와 함께 세트 부문의 수익성 회복 및 프리미엄 라인업 비중 확대가 동시에 진행돼야 진정한 의미의 호실적이라고 할 수 있다”고 말했다.

AI(인공지능) 서버용 HBM(고대역폭메모리) 공급 확대와 메모리 단가 상승에 힘입어 DS 부문에서만 110조원이 넘는 영업이익을 올린 것으로 추산된다.다만 완제품(DX) 부문은 핵심 부품 원가 인상과 환율 변동성, 세트 시장 마케팅비 증가 등 대외 악재가 겹치며 다소 삼성전자가 올해 3분기 연결 기준 매출 195조원, 영업이익 107조4000억원의 잠정실적을 공시하며 성장세를 이어갔다.