세후 수익 78.0…비트코인 투자 방식별 비용 달랐다

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비트코인(BTC) 가격이 100% 상승한다고 가정한 시뮬레이션에서 직접 보유의 세후 이익은 78.0으로 계산됐다. 해외 현물 상장지수펀드(ETF)는 운용보수 영향으로 보유 기간이 길수록 수익이 낮아졌다.비트플래닛(049470)은 9일 공개한... 비트플래닛이 직접 보유·해외 현물 ETF·트레저리 기업 주식의 세후 수익 구조를 비교했다. 비트플래닛(049470)은 9일 공개한 보고서에서 직접 보유, 해외 현물 ETF, 비트코인 트레저리 기업 주식의 수익 구조를 비교했다. 보고서는 비트코인 트레저리 기업의 주가를 ‘비트코인 가격 × 주당 BTC × mNAV’로 설명했다. 주당 BTC는 주식 1주가 간접적으로 보유한 비트코인 수량이며, mNAV는 기업 시가총액을 보유 비트코인 가치로 나눈 배수다. 비트플래닛은 2026년 6월 말 비트코인 300 BTC를 보유했다. 같은 기간 주가는 88.3%, 업비트 원화 기준 비트코인 가격은 21.3% 올랐다.

비트플래닛의 시가총액에는 비트코인 외 SI 개발·운영 사업 가치도 포함돼 있어 mNAV를 비트코인 보유분에 대한 순수 프리미엄으로 해석할 수는 없다고 설명했다. 세후 수익 시뮬레이션에서 해외 현물 ETF의 세후 이익은 1년 77.6, 3년 76.8, 5년 76.1, 10년 74.1로 집계됐다. 이 같은 구조는 비트코인 가격뿐 아니라 자금 조달 방식과 주식 수 변화가 기업 주가에 영향을 줄 수 있음을 보여준다. 따라서 투자 방식별 수익률을 비교할 때는 세금과 운용보수뿐 아니라 주당 BTC, mNAV, 부채, 전환사채 희석과 기존 사업가치를 함께 확인해야 한다.