비트코인 낙폭 55%…다음 상승장 제한 가능성 거론

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비트코인의 최근 하락폭이 과거 약세장보다 줄었지만, 기관 리밸런싱과 시장 규모 확대가 다음 상승장의 폭을 제한할 수 있다는 분석이 나왔다. 비트코인(BTC)은 2025년 10월 고점 이후 약 55% 하락했다. 2021~2022년 약세장의 75% 이상 낙폭과 과거 사이클의 80%대 하락폭보다는 작지만, 시장 성숙과 기관투자자 비중 확대가 다음 상승장의 폭발력도 낮출 수 있다는 분석이 나왔다. 미국 증권거래위원회(SEC)는 2024년 1월 현물 비트코인 상장지수상품(ETP)의 상장과 거래를 승인했다. 라이언 라스무센(Ryan Rasmussen) 비트와이즈(Bitwise) 리서치 책임자는 전문 투자자가 포트폴리오의 약 2%를 비트코인에 배분하는 반면, 가상자산 중심 개인 투자자는 자산의 20~30% 이상을 투자할 수 있다고 말했다.

개인 투자자의 자산 대부분이 비트코인에 집중돼 있다면 가격 변동이 전체 자산에 직접 반영되지만, 기관은 상대적으로 작은 목표 비중을 조정하는 방식으로 대응할 수 있다.

비트코인 비중이 목표치보다 낮아지면 추가 매수가 이뤄지고, 가격 상승으로 비중이 커지면 일부 매도가 발생하는 구조다. 가격이 크게 오른 뒤 기관이 목표 비중을 맞추기 위해 매도하면 상승 속도가 둔화될 수 있고, 반대로 하락 뒤에는 추가 매수가 낙폭을 줄이는 요인이 될 수 있다. 마크 코너스(Mark Connors) 리스크 디멘션스(Risk Dimensions) 최고투자책임자는 기관 참여 확대가 과거 70~80%대 하락을 줄일 수 있다고 말했다. 코인셰어스(CoinShares)는 2026년 1분기 미국 비트코인 ETF의 13F 신고 기준 전문 투자자 보유량이 31만3000BTC에서 26만1000BTC로 17% 감소했다고 집계했다.

파사이드 인베스터스(Farside Investors)는 9월 15일 미국 현물 비트코인 ETF에서 4억5040만달러(약 6166억원)가 순유출됐지만, 21일에는 9억9900만달러(약 1조3680억원), 22일에는 7억1470만달러(약 9784억원)가 순유입됐다고 집계했다.

비트코인 약세장이 과거보다 완만해졌다는 평가와 다음 상승장의 상승폭도 제한될 수 있다는 분석이 함께 나오는 가운데, 시장 규모와 투자자별 보유 구조가 이후 사이클에서 어떤 변화를 보일지 추가 데이터 확인이 필요하다.