나이스신평 "증권업, 호황에도 이익 지속 가능성 시험대"

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(서울=연합뉴스) 강수지 기자 = 나이스신용평가는 14일 국내 증권업이 리테일 호황에 힘입어 사상 최고 실적을 기록하고 있지만, 이익 창출력의 ... (서울=연합뉴스) 강수지 기자 = 나이스신용평가는 14일 국내 증권업이 리테일 호황에 힘입어 사상 최고 실적을 기록하고 있지만, 이익 창출력의 지속가능성은 구조적 변화에 의해 시험대에 올랐다고 진단했다. 나이스신용평가의 신승환 연구원은 최근 증권업 실적 개선이 증시 환경에 민감한 수익에 크게 의존하고 있으며, 금리 상승과 대형 투자은행(IB)의 자산 확대가 맞물려 잠재적 위험 요인이 커지고 있다고 분석했다. 신 연구원에 따르면 최근 증권사들의 이익 개선은 위탁매매와 주식 운용 등 증시 환경에 민감한 부문에 주로 의존하고 있다. 호황기에 늘어난 이익은 시장 변화에 따라 빠르게 줄어들 수 있는 반면, 비용 구조와 위험 노출 조정에는 시차가 발생해 수익성에 하방 압력으로 작용할 수 있다는 것이다.

지난 6월 말 기준 증권업의 여신성 익스포저(대출성 위험 노출액)는 약 90조원으로 확대됐으며, 특히 대형 IB를 중심으로 비부동산 기업금융 규모가 빠르게 늘었다. 신 연구원은 "고금리 환경에서는 회수 시장의 투자 수요가 위축되거나 담보가치가 하락해 자산 회수가 지연될 수 있다"며 "시중은행 대비 시장성 조달 비중이 높은 증권업의 특성상, 이러한 회수 지연은 곧바로 조달 비용 상승과 유동성 부담으로 전이될 위험이 높다"고 말했다. 대형 IB들은 종합금융투자사업자 제도의 이점과 발행어음, 종합투자계좌(IMA) 등 규제 인센티브를 바탕으로 자본을 확충하며 기업금융과 모험자본 공급을 공격적으로 늘려왔다. 그러나 나이스신평이 모험자본의 약 30%를 차지하는 벤처투자(VC) 관련 회수 구조를 분석한 결과, 실질적인 수익 실현이 IPO에 크게 의존하고 있는 것으로 나타났다.

신 연구원은 "상장 여건이 악화될 경우 투자금 회수가 지연되고 수익성 저하로 직결될 수 있는 만큼, 개별 증권사의 운용 성과뿐만 아니라 회수 시장의 여건을 함께 점검해야 한다"고 강조했다. 그는 "증권업 전반의 신용등급 방향성은 안정적"이라면서도 "이러한 양극화와 사업구조별 위험 차별화로 인해 개별 회사의 시장 지위와 재무 완충력, 이익의 질에 따라 향후 신용도 변화가 차별화될 것"으로 전망했다. 제보는 카카오톡 okjebo 무단 전재-재배포, AI 학습 및 활용 금지> 2026/09/14 16:12 송고 2026년09월14일 16시12분 송고 (서울=연합뉴스) 강수지 기자 = 나이스신용평가는 14일 국내 증권업이 리테일 호황에 힘입어 사상 최고 실적을 기록하고 있지만, 이익 창출력의 ...