비트코인 헤지펀드는 담보가 시장에 분산되면서 청산 함정에 직면합니다.

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공유 비트코인 ​​담보는 헤지펀드가 더 적은 자본으로 시장 전반에 걸쳐 거래하는 데 도움이 되지만 매도 중에 노출될 수 있습니다. 공유 담보는 비트코인 ​​거래를 더 저렴하고 효율적으로 만들 것을 약속하지만 가격이 폭락하고 모든 거래소가 돈을 원할 때 실제 테스트가 이루어집니다. 비트코인은 하락했고, CME에 대한 매도 포지션은 수익성이 높으며, 하이퍼리퀴드에 대한 매칭 매수는 현금 유출입니다. 기관 비트코인 ​​거래의 고위험 세계에서 펀드는 전체 포트폴리오에서 수익을 낼 수 있지만 여전히 강제 청산에 직면할 수 있습니다. 왜냐하면 손실 포지션을 보유한 거래소가 다른 곳에서 벌어들인 돈을 모르거나 신경 쓰지 않기 때문입니다. Weisberger는 USDC에 100만 달러를 예치한 헤지 펀드가 이론적으로 어떻게 900만 달러 상당의 비트코인 ​​포지션을 통제하게 될 수 있는지 CryptoSlate에 설명했습니다.

두 거래소 모두에 큰 예금을 유지하는 것이 확실히 도움이 되지만, 전체 사업이 시장 간 차이로 소액의 돈을 버는 데 의존하는 경우 비용이 매우 빨리 높아질 수 있습니다. 전통적인 프라임 브로커는 헤지 펀드가 다양한 시장에서 자금 조달, 담보 및 거래를 관리하도록 수십 년 동안 도와왔지만 암호화폐 시장은 항상 훨씬 더 세분화되어 있었습니다. CME의 비트코인 ​​선물 거래, 하이퍼리퀴드의 영구 계약, 다른 거래소의 비트코인 ​​현물 거래는 모든 포지션이 본질적으로 동일한 전략의 일부인 경우에도 별도의 담보 풀을 유지해야 합니다. 이를 통해 전문 거래자는 하이퍼리퀴드(Hyperliquid) 및 CME를 포함한 전통 시장과 암호화폐 거래소 전반에 걸쳐 비트코인, 스테이블 코인 및 토큰화된 자산을 담보로 관리할 수 있습니다.

각 거래소에 개별적으로 자금을 지원하고 문제가 발생했을 때 자금이 충분히 빠르게 이동할 수 있기를 바라는 대신, 자금은 하나의 계좌를 통해 포지션과 자금 조달을 관리할 수 있습니다. 동일한 접근 방식을 사용하면 자금이 비트코인 ​​보유를 사용하여 비트코인 ​​자체가 담보로 허용되지 않는 시장에서 거래를 지원할 수도 있습니다. 거래소는 귀하의 다른 거래가 수익성이 있는지 신경 쓰지 않습니다. 전통적인 프라임 브로커는 헤지 펀드가 다양한 시장에서 자금 조달, 담보 및 거래를 관리하는 데 수십 년을 보냈지만 암호화폐 시장은 항상 훨씬 더 세분화되어 있었습니다.