MSCI 등급 강등 우려가 커지면서 인도네시아 주식은 6년 만에 최저치로 급락

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인도네시아 주가지수는 6년 만에 최저 수준으로 떨어졌다. MSCI의 등급 하향 가능성에 대한 우려가 추가 외국인 투자자 유출에 대한 우려를 증폭시키면서 인도네시아의 벤치마크 주가 지수는 월요일 5% 이상 급락해 6년 만에 최저 수준을 기록했습니다. 자카르타 종합지수는 2020년 10월 초 이후 최저 수준으로 하락해 인도네시아 주식의 멍든 매도세를 이어갔습니다. 금요일 지수 제공업체인 MSCI는 인도네시아를 신흥 시장에서 독립형 상태로 직접 재분류할 것을 제안해 인도네시아가 주요 글로벌 주식 벤치마크에서 제외될 가능성을 높였습니다. MSCI는 6월까지 최종 결정을 내릴 것으로 예상되며, 잠재적 재분류 여부는 인도네시아 당국이 시장 거버넌스와 투명성에 있어 의미 있는 개선을 입증할 수 있는지 여부에 달려 있습니다.

Goldman Sachs는 일요일 메모에서 MSCI 신흥 시장 지수가 완전히 제거되면 약 56억 달러의 패시브 펀드 유출이 발생할 수 있다고 경고했습니다. 이는 MSCI 인도네시아 투자 가능 시장 지수 구성 요소의 일일 평균 거래량 18일에 해당합니다. FTSE Russell이 이후 유사한 조치를 취할 경우 추가로 27억 달러가 위험에 처할 수 있지만 은행은 그러한 조치는 별도의 시나리오가 될 것이라고 강조했습니다. Goldman은 MSCI 및 FTSE 지수를 벤치마킹한 액티브 펀드가 인도네시아 주식을 80억 달러 이상 보유하고 있다고 추정했습니다. 하지만 이들 투자자의 매도는 등급 하향에 의해 자동으로 실행되는 것이 아니라 재량에 따라 결정될 것입니다. 은행이 제공한 자료에 따르면 MSCI 인도네시아 지수는 금요일 기준 올해 47% 하락했으며 외국인 투자자들은 이 기간 동안 인도네시아 주식에서 51억 달러 순유출을 기록했다.

인도네시아 주식에 대한 외국인 지분율은 1월 27%에서 10월 25%로 감소했으며, 외국인 보유 가치는 2500억 달러에서 약 1300억 달러로 거의 절반으로 줄었다고 은행은 밝혔다. MSCI 인도네시아 지수의 12개월 선도 주가수익비율은 7.3배로 하락해 글로벌 금융위기 이후 최저 수준을 기록했지만 여전히 역사적 최저점을 웃돌고 있다. 전략가들은 또한 인도네시아 중앙은행이 2026년 4분기와 2027년 1분기에 금리를 각각 25bp씩 두 번 더 인상해 잠재적으로 경제성장과 주식 가치 평가에 추가적인 압력을 가할 것으로 예상하고 있습니다.