Ethena CEO는 USDe의 AAA 등급 담보로의 전환에 대해 논의합니다.

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Ethena Labs는 USDe 지원을 암호화폐 기반 거래에서 AAA 등급 CLO로 전환하여 공급이 안정적으로 유지되는 동안 토큰화된 자산에 2억 달러를 할당하고 있습니다. Ethena는 암호화폐 기반 거래를 토큰화된 기관 등급 자산으로 대체하여 47억 달러 합성 달러에 대한 새로운 장을 알리고 있습니다. Ethena Labs는 합성 달러에 대한 플레이북을 다시 작성하고 있습니다. 암호화폐 기반 거래로 명성을 쌓은 USDe는 이제 Goldman Sachs 피치 데크에서 더 편안하게 느낄 수 있는 AAA 등급 담보 대출 의무에 관심을 기울이고 있습니다. 이러한 변화는 몇 달 동안 진행되어 왔지만 가장 분명한 신호는 2026년 6월에 Ethena가 JAAA로 알려진 Janus Henderson Anemoy AAA CLO 펀드에 2억 달러를 할당했을 때 나타났습니다.

미국 AAA CLO 시장의 가치는 대략 5000억 달러에서 6000억 달러에 달하며 구조화 신용의 가장 유동성이 높은 곳 중 하나입니다. 이러한 상품은 LIBOR를 대체한 벤치마크 금리인 SOFR에 연계된 변동 금리 수익률을 제공하며 보고된 분기별 평균 스프레드는 약 61bp입니다. 목표는 USDe의 지원에 기간이 짧고 위험도가 낮은 상품을 도입하여 암호화폐 시장의 기분 변화에 대한 의존도를 줄이는 것입니다. 무기한 선물 포지션은 이미 2026년 4월까지 USDe 지원의 약 11%로 떨어졌으며, 이는 이전의 지배적인 역할보다 급격히 감소했습니다. 2026년 9월 현재 USDe의 순환 공급량은 약 47억 달러에 달했으며, 전환 기간 동안 공급 지주 회사는 45억~47억 달러 범위에 가까웠습니다. AAA 등급 CLO 트랜치는 원금 손실을 경험한 적이 없습니다. 이는 Ethena가 기관 채택에 대한 설득력 있는 설명을 제공하는 기록입니다.

SOFR 대비 약 61 베이시스 포인트의 AAA CLO 스프레드는 전통적인 금융에서는 괜찮은 수준이지만 강세 기간 동안 암호화폐 기반 거래가 생성할 수 있는 것에 비하면 미미합니다. AAA 등급 담보로의 Ethena의 전환은 기관 투자자를 유치하여 안정성을 향상시키지만 잠재적으로 고수익 기회를 제한할 수 있습니다. Ethena CEO는 USDe가 AAA 등급 담보로 전환하는 것에 대해 논의한 게시물이 Crypto Briefing에 처음 등장했습니다.