요즘 증시, 닷컴버블 급락장과 꼭 닮았다…“긴 겨울 대비” 분석도

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2000년과 구조적 닮은꼴 IT성장 의심에 긴축 맞물려 60거래일이후 V자 반등못해 AI산업 의구심 해소 안되면 주가 저평가 장기화 각오해야 고금리 환경이 지속되는 가운데 인공지능(AI) 기업의 신용 리스크에 대한 시장 우려가 커졌고, 이에 반도체 비중이 높은 국내 증시가 직격탄을 맞고 있다. 투자업계에서는 이번 국면이 2008년 금융위기나 2020년 코로나19 팬데믹 당시보다는 2000년 닷컴버블 붕괴 당시와 구조적으로 닮았다는 경고가 나오고 있다. 실적 전망치는 견조하게 버티고 있으나 금리 상승과 더불어 미래 성장에 부여하던 밸류에이션인 주가수익비율(PER)이 수직 낙하하며 지수를 끌어내리고 있기 때문이다. 이 때문에 이른바 ‘디레이팅’(PER 하락) 추세가 이어지며 국내 증시 저평가가 장기화될 가능성에 대비해야 한다는 조언이 나온다.

2000년 닷컴버블 붕괴, 2008년 금융위기, 2011년 유럽 재정위기, 2020년 코로나19 팬데믹 그리고 최근 AI 신용 리스크에 따른 급락장이다.

상향 속도가 주가 상승률을 웃돌면서 12개월 선행 PER(12MF PER)은 5.54배에서 5.43배로 오히려 소폭 낮아졌다. 강진혁 신한투자증권 연구원은 “2000년 사례를 살펴보면 이익이 늘더라도 시장이 성장의 지속 가능성을 의심하면 밸류에이션이 더 크게 낮아지면서 주가 회복이 지연될 수 있음을 보여준다”며 “자본 조달 부담이 설비투자(CAPEX·캐펙스) 축소와 반도체 이익 추정치 하향으로 이어진다면 낮아진 밸류에이션에도 불구하고 2000년과 같은 장기 디레이팅 가능성을 경계해야 한다”고 지적했다. 반면 2008년 금융위기와 2020년 팬데믹은 실적 전망치가 꺾이는 경기 침체형 위기였다. 과거 주가 회복이 비교적 더뎠던 2000년, 2011년 사례에서는 급락장 직전까지 앞선 국제통화기금(IMF) 외환위기, 금융위기 때 떨어졌던 원화가치가 완만한 회복세를 이어갔다.

주당순이익 증가가 PER 하락을 이끌었지만, AI 신용 리스크와 고금리 우려가 반도체 비중이 큰 지수의 부담으로 작용했습니다.

국내 코스피 지수가 최근 고금리와 AI 기업 신용 리스크 우려로 인해 급락하며, 투자 업계에서는 2000년 닷컴버블 붕괴 당시와 유사한 구조적 상황임을 경고하고 있다. 2000년과 구조적 닮은꼴 IT성장 의심에 긴축 맞물려 60거래일이후 V자 반등못해 AI산업 의구심 해소 안되면 주가 저평가 장기화 각오해야국내 코스피 지수가 단기간에 급격하게 빠..