스테이블코인 통화지표 편입, 중복계상 따진다

본문

미 연방준비제도 연구진이 스테이블코인을 미국 통화지표 M1 또는 M2에 반영할 수 있는 기준을 검토하면서, 준비자산과 토큰 유통량이 같은 달러를 중복 집계할 수 있다는 문제를 제기했다.연준은 5일 한국시간 스태프 노트 New Forms of... 미 연방준비제도 연구진이 스테이블코인을 M1·M2에 반영할 수 있는 기준을 검토했다. 미국 M2는 2026년 7월 23조2180억 달러였고 유에스디코인 유통량은 9월 3일 743억 달러로 표시됐다. 스테이블코인이 곧바로 M1이나 M2에 편입된다는 뜻이 아니라, 디지털 달러형 자산을 통화통계가 어떤 기준으로 다룰지 따져 본 문서에 가깝다. 여기에 스테이블코인 유통량을 다시 더하면 같은 달러가 한 번 더 들어갈 수 있다. 세인트루이스 연방준비은행 프레드(FRED) H.6 통화공급 통계에 따르면, 미국 M2는 2026년 7월 기준 계절조정 23조2180억 달러(약 3경1321조원)로 집계됐다.

서클은 유에스디코인 유통량을 2026년 9월 3일 기준 743억 달러(약 100조2107억원)로 표시했다. 연준의 2026년 5월 금융안정보고서는 전체 스테이블코인 시가총액을 약 3200억 달러(약 431조6800억원)로 집계했다. 이 법은 2025년 7월 18일 공법 119-27로 승인됐고, 결제용 스테이블코인 발행사에 대한 연방 규제 틀을 세웠다. 연준 연구진은 이 법이 월간 준비자산 보고의 기반을 제공하지만, 통화지표 편입에는 표준화된 보고 양식과 유통 지역 구분이 더 필요하다고 봤다. 통화지표 편입 논의가 곧 가격 영향이나 특정 토큰 수요 변화를 뜻하지는 않는다. 연준 노트는 스테이블코인의 제도권 측정 문제를 다뤘을 뿐, 특정 자산 가격이나 시장 수요 전망을 제시하지 않았다.