토큰화, 발행 다음은 어디로?…타이거리서치(Tiger Research), 포메이션의 거래·대출·운용 통합 분석

본문

오르카와 루프스케일이 포메이션으로 합병해 솔라나 기반 토큰화 자산의 거래·대출·운용 기능 통합에 나섰다. 타이거리서치는 발행 이후 자산 활용도를 높이려는 시도로 분석하며, 실제 도입과 지속적인 수요 확보가 성패를 가를 것으로 내다봤다. 솔라나(SOL) 생태계에서 거래와 대출, 자산 운용을 결합한 포메이션(Formation)이 출범하며 토큰화 시장의 ‘발행 이후’ 인프라가 주목받고 있다. 타이거리서치(Tiger Research)는 보고서를 통해 탈중앙화 거래소 오르카와 대출 프로토콜 루프스케일의 합병이 토큰화 자산의 실질적인 활용도를 높이려는 시도라고 분석했다. 오르카가 담당해 온 거래 기능에 루프스케일의 담보·대출 및 볼트 기반 운용 기능을 결합하는 구조다. 토큰 발행자가 거래소와 대출 플랫폼, 운용 서비스를 각각 연결해야 했던 부담을 줄이고, 발행한 자산이 실제 금융 활동에 쓰이는 경로를 한 조직에서 설계하는 것이 합병의 핵심이다.

보고서는 이 과정을 자산 조성, 발행, 거래, 담보·대출, 운용의 다섯 단계로 구분했다. 포메이션은 기존 거래 수수료에 대출 이자와 운용 수수료를 더해 수익 기반을 넓히려 한다. 다만 매출 확대와 안정성 확보는 대출 수요와 운용 규모, 위험 관리 역량에 달려 있다. 타이거리서치는 토큰화 시장의 평가 기준이 발행 규모에서 실제 활용도로 이동할 경우, 발행 이후 기능을 먼저 통합한 포메이션이 경쟁력을 확보할 수 있다고 내다봤다. 거래·대출·운용을 묶은 구상이 지속적인 수요로 이어지는지가 성패를 가를 전망이다. 솔라나 생태계에서도 통합 자체보다 토큰화 자산이 얼마나 활발하게 거래되고 담보와 운용 수단으로 쓰이는지가 핵심 지표가 될 것으로 보인다.