S&P500 초단기 옵션 거래…UBS “역추세 매매가 변동성 억제”
제목 연관성·주요 수치·시장 영향·향후 전망을 기준으로 핵심 문장을 선별한 요약 브리핑입니다.
핵심 포인트
- UBS는 역추세 거래가 S&P500지수 변동성을 낮출 수 있지만, 매도세가 길어지면 하락을 키울 수 있다고 분석했다.
- 미국 S&P500지수 관련 초단기 옵션 투자자들이 지수 하락 때 콜옵션을 사고 상승 때 풋옵션을 사는 역추세 매매를 이어가고 있다.
- UBS는 매도세가 길어져 투자자들이 하락을 따라 풋옵션을 사면 이 거래 흐름이 반대로 하락을 키울 수 있다고 분석했다.
본문
UBS는 역추세 거래가 S&P500지수 변동성을 낮출 수 있지만, 매도세가 길어지면 하락을 키울 수 있다고 분석했다. 미국 S&P500지수 관련 초단기 옵션 투자자들이 지수 하락 때 콜옵션을 사고 상승 때 풋옵션을 사는 역추세 매매를 이어가고 있다. UBS는 매도세가 길어져 투자자들이 하락을 따라 풋옵션을 사면 이 거래 흐름이 반대로 하락을 키울 수 있다고 분석했다. 블룸버그의 25일 보도는 UBS의 최근 보고서를 인용해 이 같은 옵션 거래 흐름을 전했다. 지수 하락 때 반등에 유리한 계약을 사고 상승 때 하락에 유리한 계약을 사는 방식은 가격 움직임의 반대편에 서는 역추세 매매와 비슷하다. 하루 이내 만기 계약은 S&P500 관련 옵션 거래에서 큰 비중을 차지한다.
키어런 다이아몬드(Kieran Diamond) UBS 파생상품 전략가는 “이 같은 역추세 거래는 시장이 좁은 범위에서 움직이는 상황에 대응한 결과로 보인다”며 거래 규모가 커지면서 양방향 가격 움직임을 제한하는 자기강화적 현상으로 이어질 수 있다고 말했다.
이 흐름은 2024년 이후 작은 가격 변동에도 대규모 옵션 거래가 발생하면서 S&P500지수의 실제 변동성을 낮추는 흐름이 뚜렷해졌다는 UBS의 분석과 맞닿아 있다. 다만 매도세가 장기간 이어지고 투자자들이 하락을 따라 풋옵션을 사기 시작하면 거래 방향이 바뀔 수 있다. UBS는 이보다 장기간 매도세가 이어질 경우 투자자들의 거래 방향이 바뀔 가능성을 제기했다. 블룸버그가 전한 분석에서는 기술주와 반도체 관련 옵션 거래가 S&P500지수와 달리 장중 상승·하락 추세를 강화하는 흐름을 보였다. 옵션 거래가 가격 움직임을 누를지 키울지는 거래 방향과 시장조성자의 포지션에 따라 달라진다.