비트코인은 왜 연준 금리 결정 전부터 움직일까

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연준의 금리뿐 아니라 향후 정책 경로에 대한 기대도 금융 여건과 자산 가격에 영향을 준다. 비트코인(BTC)은 연방준비제도(연준) 의 금리 결정 전에도 움직일 수 있다. 시장이 예상한 결정과 향후 금리 경로가 발표 전에 가격에 반영될 수 있기 때문이다. 연준이 정하는 것은 은행 간 하루 만기 대출에 적용되는 연방기금금리의 목표 범위다. 현재 금리뿐 아니라 예상되는 향후 금리 경로도 주식과 부동산 등 자산의 상대적 매력에 영향을 준다. 시장이 금리 변화를 미리 예상했다면 그 기대는 결정 전에 가격에 반영될 수 있다. 발표 내용이 예상과 다르면 금리 조정 폭이 같더라도 새로운 정보에 대한 시장 반응은 달라질 수 있다. 연준의 정책 소통이 미래 금리 경로에 대한 기대를 바꾸면 장기금리에도 영향을 줄 수 있다. 따라서 연구 결과는 개별 금리 발표의 가격 반응을 확정하는 규칙으로 볼 수 없다.

뉴욕 연은 연구진은 시장이 점도표를 반영해 향후 금리 기대를 조정하지만, 그 조정은 부분적이고 점진적이라고 분석했다.

시간이 지나면서 시장 기대와 연준 위원들의 전망은 수렴하는 경향을 보였지만, 점도표가 시장 기대를 결정하지는 않았다. 금리 발표를 해석할 때는 결정 전 시장이 예상한 내용, 실제 결정과 기대의 차이, 향후 정책에 관한 연준의 설명을 구분해야 한다.