토큰화 자산 늘어도 가격은 하락…알레아 리서치, ‘수익은 누구에게’ 분석

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알레아 리서치는 기관의 토큰화 자산 도입 확대에도 수익이 토큰 보유자에게 돌아가는 구조가 제한돼 주요 토큰 가격이 하락했다고 분석했다. 암호화폐 시장에서 ‘토큰화 자산’ 확대와 토큰 가격의 괴리가 뚜렷해졌다. 알레아 리서치(Alea research)는 2026년 10월 24일 보고서를 통해 기관의 온체인 진출이 이어졌지만, 사업에서 발생한 수익이 토큰 보유자에게 돌아가는 구조는 제한적이라고 분석했다. 보고서 집계에서 비트코인(BTC)은 해당 주간 1.48% 하락한 8만1,282달러, 이더리움(ETH)은 1.12% 내린 2,395달러를 기록했다. 나스닥100지수의 하락률 1.97%보다 두 자산의 낙폭은 작았지만, 토큰화 자산 도입 소식이 암호화폐 시장 전반의 매수세로 이어지지는 않았다. 알레아 리서치(Alea research)는 토큰화 자산에서 발생하는 수익이 발행사와 대출 공급자, 자산 운용을 맡는 큐레이터에게 먼저 배분된다고 짚었다.

하이퍼리퀴드(HYPE)의 최근 30일 거래 수수료는 8,324만달러로 14.1% 감소했고, 관련 펀드의 토큰 매입액도 15.7% 줄었다. 반면 펌프(PUMP)의 수익은 26.8% 증가한 6,467만달러였다. 새로운 클래스 C 주식을 활용한 자금 조달 계획까지 제시되면서 주가는 9.13% 하락했다. 알레아 리서치(Alea research)의 분석에 따르면 시장은 AI 투자 규모 자체보다 추가 설비 비용을 기업이 자체 현금으로 충당할 수 있는지에 주목했다. 칼시의 12월 금리 인상 계약 가격은 주초 75센트에서 72센트로 낮아지는 데 그쳤다. 토큰화 자산이 늘어도 수수료 수입과 토큰 환원 장치가 뒷받침되지 않으면 암호화폐 가격 상승으로 연결되기 어렵다는 것이 이번 분석의 핵심이다.